บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มอง BCH กำไร Q1/25 ดีกว่าคาด, คงคำแนะนำ "ซื้อ"

Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการ บมจ. บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH) ในไตรมาส 1/2568 มีกำไรสุทธิ 321 ล้านบาท (+1% YoY, +38% QoQ) สูงกว่าที่ KSS และ Consensus คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดย KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" BCH ด้วยราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

text-primary ผลประกอบการ Q1/25 โตเด่น

กำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 321 ล้านบาท ดีกว่าที่ KSS และ Consensus คาดการณ์ไว้ 2% และ 5% ตามลำดับ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 328 ล้านบาท (+2% YoY, +108% QoQ) สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 3% เนื่องจากต้นทุนที่ต่ำกว่าคาด รายได้รวมเติบโต 2% YoY และ 5% QoQ โดยรายได้จากกลุ่มเงินสดยังคงถูกฉุดรั้งจากผลกระทบในคูเวต ขณะที่รายได้จากประกันสังคมเติบโตตามจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้น

text-primary แนวโน้ม Q2/25 เติบโตต่อเนื่อง

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิใน 2Q25 จะเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 25F ที่ 1,592 ล้านบาท (+24% YoY) เนื่องจากการเติบโตของรายได้จากกลุ่มเงินสดและประกันสังคม รวมถึง Intensity ค่ารักษาโรคที่สูงขึ้น

text-primary เหตุผลที่แนะนำ "ซื้อ"

KSS แนะนำ "ซื้อ" BCH ด้วยราคาเป้าหมาย 19.00 บาท (วิธี DCF, WACC 7.2%, L-T growth 3%) เนื่องจาก 1) คาดการณ์กำไรสุทธิใน 2H25F จะเติบโต YoY และ HoH จากปัจจัยฤดูกาลและการลดความเสี่ยงในรายได้จากประกันสังคม และ 2) ศักยภาพในการรักษาโรคที่ครบวงจรมากขึ้นจะช่วยเพิ่ม Intensity ค่ารักษาโรคและลดต้นทุนการส่งต่อผู้ป่วย

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 25F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Forward PE