บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX วิเคราะห์ผลประกอบการ ERW ในไตรมาส 1/68 กำไรสุทธิลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมาย 3 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

ERW รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 345 ล้านบาท ลดลง 17% YoY และ 9% QoQ แต่เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 19% YoY แต่ลดลง 7% QoQ บริษัทปรับเป้าการเติบโตของรายได้รวมปี 2568 ลงเป็น 6-8% จากเดิมที่ 10%

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

กลุ่มโรงแรมลักชัวรี่ RevPar ลดลง 4% YoY จากอัตราการเข้าพักที่ลดลงเนื่องจากตลาดจีนชะลอตัว กลุ่มโรงแรมระดับกลาง RevPar เติบโต 14% YoY ส่วน HOP INN รายได้เพิ่มขึ้น 25% YoY แต่ลดลง 3% QoQ จากช่วงโลว์ซีซั่นในญี่ปุ่น ERW คาดว่า RevPar ใน 2Q68 จะลดลง 8% YoY แต่จะฟื้นตัวใน 2H68 INVX คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลดลง 7% จากภาพรวมอุตสาหกรรมที่เป็นลบและการปรับปรุงโรงแรมแกรนด์ ไฮแอท เอราวัณ กรุงเทพฯ

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

INVX มองว่าภาพอุตสาหกรรมท่องเที่ยวที่เป็นลบและแนวโน้มผลประกอบการที่อ่อนแอจะกดดันราคาหุ้น ERW แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงมาแล้ว 36% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา บริษัทมุ่งเน้นการกระจายตลาดไปยังยุโรป สหรัฐฯ และอินเดีย รวมถึงควบคุมต้นทุนท่ามกลางสภาวะแวดล้อมที่ท้าทาย

สรุปและคำแนะนำ

INVX คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ ERW โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 3 บาท/หุ้น (WACC ที่ 6.9%, อัตราการเติบโตระยะยาวที่ 1.5%) ปัจจัยเสี่ยงคือภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ความไม่แน่นอนทางการเมือง และต้นทุนที่สูงขึ้น