บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BAM กำไรสุทธิ 1Q25 ไม่สดใส แต่คาดว่าจะกลับมาเติบโตในช่วงที่เหลือของปี บล.หยวนต้า ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025/26 แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 8 บาท

ผลประกอบการ 1Q25 ที่น่าผิดหวัง

บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q25 ของ BAM ที่ 241 ล้านบาท ลดลง 54% QoQ และ 43.2% YoY สาเหตุหลักมาจากผลการจัดเก็บเงินสดรวมที่ลดลง และรายได้จากการขาย NPA ที่ชะลอตัว เนื่องจากความต้องการซื้ออสังหาริมทรัพย์มือสองที่ลดลง

ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025/26

หยวนต้าได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025/26 ลง 12%/8% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนผลประกอบการ 1Q25 ที่ต่ำกว่าคาด อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลการดำเนินงานจะเริ่มกลับมาขยายตัวตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไป จากมาตรการกระตุ้นตลาดอสังหาริมทรัพย์ของธปท. และการเพิ่มปริมาณทรัพย์มือสองโครงการพิเศษเพื่อทำโปรโมชั่นด้านราคา

ข้อดีคือ Valuation ไม่แพง และ Div. Yield สูง

แม้ผลดำเนินงาน 1Q25 จะไม่สดใส แต่หยวนต้ายังคงคาดการณ์กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต QoQ และ YoY ในช่วงที่เหลือของปี ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายด้วย PBV ปี 2025 ที่ต่ำเพียง 0.4x มี Upside 32.2% จากมูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2025 ที่ 8 บาท (ปรับลด Prospective PBV ลงจาก 0.7x เป็น 0.6x) และคาดให้ Div. Yield อีก 5.9% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

คำแนะนำการลงทุน

หยวนต้าแนะนำให้พิจารณาสะสมหุ้น BAM หลังประกาศงบ 1Q25 ไปแล้ว (คาดประกาศงบวันที่ 13 พ.ค. นี้) โดยมีราคาเป้าหมายที่ 8 บาท อิงจาก Prospective PBV ที่ 0.6x