บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" GUNKUL ที่ราคาเป้าหมาย 4.70 บาท มองแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งจากโครงการพลังงานหมุนเวียน

ไฮไลท์สำคัญ

GUNKUL รายงานกำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 367 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY แม้จะลดลง 30% QoQ แต่ยังสูงกว่าที่ บล.บัวหลวง (BLS) คาดการณ์ไว้ถึง 14% หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 389 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY และ 2% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่คาดถึง 23% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าที่คาด นอกจากนี้ GUNKUL ยังประกาศจ่ายเงินปันผล 0.08 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5% (XD วันที่ 28 พ.ค. จ่ายปันผล 13 มิ.ย.)

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

รายได้รวมลดลง 13% YoY จากธุรกิจก่อสร้างและซื้อขายไฟ แต่เพิ่มขึ้น 1% QoQ จากการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปภายใต้สัญญา PPA ภาคเอกชน ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้นถึง 152% YoY จากปริมาณการจ่ายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของฟาร์มลม แต่ลดลง 16% QoQ ตามฤดูกาลของฟาร์มลม

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

BLS คาดการณ์ว่ากำไรหลักใน Q2/68 จะลดลง YoY แต่ทรงตัว QoQ เนื่องจากอัตราค่า Ft ที่ลดลง และปริมาณการจ่ายไฟฟ้าที่ลดลงตามฤดูกาลของฟาร์มลมภายใต้การร่วมทุน GULF-GUNKUL อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ชนะการประมูลสัญญาซื้อขายไฟฟ้าโครงการพลังงานหมุนเวียนจาก กกพ. จำนวน 832 เมกะวัตต์ ซึ่งจะเริ่มดำเนินการในปี 2569-2573 โดย GUNKUL จะมีกำลังการผลิตใหม่ 177 เมกะวัตต์ที่จะเริ่มดำเนินการในปี 2569

สรุปและคำแนะนำ

BLS ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ไว้ที่ 1.4 พันล้านบาท และคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 ที่ 4.70 บาท ด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง และมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ BLS จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"