บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น BE8 เป็น Neutral พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 8.05 บาท จากเดิม 16 บาท อิง PER ที่ 17 เท่า (ค่าเฉลี่ย -1.75 S.D.)

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไรสุทธิ 1Q25 ของ BE8 ต่ำกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 10% สาเหตุหลักมาจากต้นทุนการขยายธุรกิจไปต่างประเทศที่สูงกว่าที่คาด และการลงทุนในประเทศที่ระมัดระวังมากขึ้น y-y กำไรลดลง 37% y-y เนื่องจากมาร์จิ้นที่โดนกดดันจากกำไรขั้นต้นและค่าใช้จ่ายในการขยายธุรกิจต่างประเทศ

ปัจจัยกดดันและแนวโน้ม

KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลงเฉลี่ย 38% เพื่อสะท้อนภาพอุตสาหกรรมใหม่และการลงทุนในต่างประเทศ ธุรกิจในประเทศมีการลงทุนที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยเน้น AI เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ ซึ่ง BE8 ยังต้องใช้เวลาในการปรับตัว Backlog สิ้นสุด 1Q25 ลดลงเหลือ 1.88 พันล้านบาท

คำแนะนำการลงทุน

แม้ว่ากำไรในช่วงที่เหลือของปีคาดว่าจะฟื้นตัวจากธุรกิจต่างประเทศและในประเทศ แต่เม็ดเงินลงทุนที่กลับมาในระยะสั้นยังต้องมีมาตรการภาษีที่ชัดเจน เพื่อสร้างความเชื่อมั่นต่อทิศทางการลงทุน KSS จึงลดคำแนะนำเป็น Neutral เนื่องจากราคาเป้าหมายใหม่ไม่มี Upside