บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของ BH (โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์) เนื่องจากรายได้ยังไม่ฟื้นตัว โดยเฉพาะจากคนไข้ต่างชาติที่ยังคงอ่อนแอ แม้จะเห็นการฟื้นตัวของจำนวนผู้ป่วยจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และกาตาร์หลังสงกรานต์ แต่ยังมีความซับซ้อนของโรคและไม่มีกรอบเวลาการฟื้นตัวของคนไข้จากคูเวต

รายได้ยังไม่ฟื้น

KSecurities คาดว่ารายได้ที่มีนัยสำคัญจากตลาดใหม่ๆ เช่น บังกลาเทศ อิรัก และซาอุดีอาระเบีย ยังต้องใช้เวลาในการสร้างฐานลูกค้า นอกจากนี้ การฟื้นตัวของรายได้จากเมียนมาเป็นผลจากเหตุแผ่นดินไหว ซึ่งไม่น่าจะต่อเนื่อง ผู้บริหารยังระบุว่าช่วงเดือนรอมฎอนส่งผลให้ไม่มีคนไข้โรคซับซ้อนจากตะวันออกกลาง ยกเว้นคูเวต ทำให้ระดับความซับซ้อนของโรคลดลง 8.3% และระยะเวลานอนรักษาตัวลดลงมาอยู่ที่ 4.5 วัน ซึ่งไม่สามารถชดเชยด้วยการปรับเพิ่มค่าบริการ 4.9% และอัตราส่วนสดที่ลดลงได้

ข้อสังเกต

ผู้บริหาร BH มองว่ารายได้ที่ลดลง 6% สอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัทฯ ที่เน้นการรักษาโรคที่มีความซับซ้อน และตั้งเป้ารายได้หดตัวอีกครั้ง แม้จะผ่านช่วงเดือนรอมฎอนไปแล้วก็ตาม KSecurities ปรับลดประมาณการกำไรปกติลง 0.2-1.3% ในปี 2568-70 จากสมมติฐานค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้นเป็นหลัก

สรุปและคำแนะนำ

KSecurities ปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของ BH เป็น 177.00 บาท พร้อมทั้งแนะนำ "ถือ" เนื่องจากแนวโน้มรายได้และกำไรยังไม่ฟื้นตัว โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2567 ที่ 7,006 ล้านบาท ลดลงเหลือ 6,794 ล้านบาทในปี 2568 และ 5,812 ล้านบาทในปี 2569