บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มองกำไรปี 69 โตสูงจากคอนโดใหม่ - คงคำแนะนำ "Trading Buy"

---

text-primary ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ 1Q25 ต่ำกว่าคาด

SC Asset (SC) รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 112 ล้านบาท ลดลง 39% YoY และ 77% QoQ ต่ำกว่าที่ Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ไว้เล็กน้อย สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งขาดทุนจาก JV ที่มากกว่าคาด และการโอนที่อยู่อาศัยที่ต่ำกว่าปกติเนื่องจากยอดขายกลุ่ม Low-rise ใน 1Q25 ไม่สูงนัก

text-primary ผลประกอบการ 1Q25: รายละเอียดและปัจจัยกระทบ

กำไรสุทธิ 1Q25 คิดเป็น 7% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.65 พันล้านบาท (-3% YoY) KSS ประเมินว่ามีโอกาสที่ประมาณการกำไรปี 2568 จะมี text-danger downside ได้อีก % GPM กลุ่ม Residential กลับสู่ระดับปกติที่ 31.3% หลังลดการใช้ Price Promotion
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q25F จะเพิ่มขึ้น QoQ ตามแนวโน้มการโอนที่ดีขึ้นหลังมีมาตรการผ่อนคลาย LTV และมีแผนเปิดโครงการใหม่มากขึ้น แต่เมื่อเทียบ YoY คาดว่าจะลดลงเนื่องจาก Backlog รอโอนไม่มากนัก

text-primary ข้อสังเกตและมุมมองของ KSS

KSS text-danger มองว่า Portfolio กลุ่ม Residential ของ SC ถูกกดดันจากกำลังซื้อที่ลดลง ในขณะที่ธุรกิจ Hotel และ Warehouse ที่อยู่ในช่วงเปิดดำเนินการเพิ่มเติมอาจกดดันค่าใช้จ่ายในช่วงแรก อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าปี 2026F มีโอกาสที่กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตสูงจาก Condo โครงการใหม่เข้ามาโอนมาก และ Non-Residential Business น่าจะเริ่มสร้างกำไรให้ SC

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 2.50 บาท (PER Target 6.4x) และคงคำแนะนำ "Trading Buy" KSS มองว่าสถานการณ์การขาย/โอนบ้านระดับบนเห็นสัญญาณชะลอลงมาก และมีการแข่งขันสูงขึ้น ในขณะที่ระยะสั้น-กลาง ธุรกิจใหม่ทั้ง Hotel และ Warehouse จะเปิดดำเนินการเพิ่มเติมอาจกดดันค่าใช้จ่ายในช่วงเริ่มต้น