บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MINT โดยให้ราคาเป้าหมาย 38 บาท มองผลประกอบการ Q1/25 แข็งแกร่ง มีกำไรหลัก 50 ล้านบาท เป็นกำไรไตรมาสแรกครั้งแรกของบริษัท คาดโมเมนตัมดีต่อเนื่องใน Q2-Q3 จากธุรกิจโรงแรมแกร่งและการลดหนี้สำเร็จ

ผลประกอบการ Q1/25

MINT รายงานกำไรหลัก 50 ล้านบาท สูงกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ ปัจจัยหนุนจากมาร์จิ้นที่ดีขึ้นในธุรกิจโรงแรมและต้นทุนทางการเงินลดลง รายได้ธุรกิจโรงแรม 2.7 หมื่นล้านบาท (-5% YoY) แต่หากไม่นับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนจะเติบโต +4% YoY RevPAR ในสกุลเงินท้องถิ่นเติบโตในยุโรป (+8% YoY), ไทย (+10% YoY) และมัลดีฟส์ (+18% YoY) ธุรกิจอาหารทรงตัว YoY โดย SSSG อยู่ที่ -2.3% สะท้อนการบริโภคที่อ่อนแอ EBITDA margin ขยายตัวเป็น 24.1% จากการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานที่ดีขึ้นและการควบคุมต้นทุน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 16% YoY และ 9% QoQ จากการลดหนี้ต่อเนื่อง หนี้ที่มีดอกเบี้ย ณ สิ้น Q1/25 อยู่ที่ 9.5 หมื่นล้านบาท ลดลงจาก 1 แสนล้านบาทใน Q1/24

แนวโน้มธุรกิจ

KSS คาดอัตราการเติบโต YoY จะต่อเนื่องใน Q2/25 จากธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในยุโรปที่เข้าสู่ฤดูท่องเที่ยวสูงสุด คาด SSSG ธุรกิจอาหารจะฟื้นตัวเป็นทรงตัว YoY จากการกลับมาทำโปรโมชั่น เห็นสัญญาณที่ดีในจีนและออสเตรเลีย โดย SSSG ของจีนลดลงเหลือ -5.4% ใน Q1/25 (เทียบกับปี 2024 ที่หดตัวเลขสองหลัก) และออสเตรเลียดีขึ้นเหลือ -1.3% (เทียบกับ -2% ถึง -4% ในปี 2024) คาดมีการชำระหนี้มากขึ้นในช่วง 2H25 หลังจากหนี้สุทธิ IBD/E ลดลงเหลือ 0.83x ใน Q1/25 และคาดว่าจะลดลงสู่ 0.7x ภายในสิ้นปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" MINT โดยให้ราคาเป้าหมาย 38 บาท อิงจาก DCF มองว่า MINT มีโครงสร้างธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงได้ดีทั้งในเชิงของประเภทธุรกิจ (โรงแรมและอาหาร) และการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์ ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากความไม่แน่นอนในแต่ละภูมิภาคได้อย่างมีประสิทธิภาพ ปัจจุบันหุ้น MINT ซื้อขายที่ระดับ PBV เพียง 1.3 เท่า และ PER 16 เท่า ซึ่งอยู่ใกล้ระดับ -1.5SD