บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

TCAP ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเงินปันผล โดย Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์เงินปันผลปี 2568 ที่ 3.30 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield 7% แม้ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 2/25F คาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

text-primary ผลประกอบการ 1Q25 ทรงตัว แต่ Non-NII หนุน

TCAP รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 1,710 ล้านบาท (+19% q-q) ใกล้เคียงกับที่ KSS และตลาดคาดการณ์ โดยกำไรสุทธิทรงตัว y-y แต่เพิ่มขึ้น q-q จาก รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้น +8% q-q จากรายได้ประกันที่เพิ่มขึ้นและขาดทุนจากทรัพย์สินรอการขายที่ลดลง นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ยังลดลง -63% q-q จาก 4Q24 ที่มีการตั้งสำรองการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้เงินให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์

อย่างไรก็ตาม สินเชื่อรวมลดลง -4% q-q หรือคิดเป็น -4% YTD จากสินเชื่อของ THANI ที่ลดลงจากนโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด ด้านคุณภาพสินทรัพย์ยังควบคุมได้ โดย NPL Ratio อยู่ที่ 4.84% เพิ่มขึ้นจาก 4Q24 ที่ 4.75%

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการในอนาคต

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q25F จะลดลง y-y จากการลดลงของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม แต่จะเพิ่มขึ้น q-q จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ประกัน กำไรสุทธิ 1Q25 คิดเป็น 25% ของกำไรสุทธิทั้งปี 2025F ที่คาดไว้ที่ 6,888 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +4% y-y

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ TCAP และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 53 บาท โดยมองว่าจุดเด่นของ TCAP ยังคงอยู่ที่เงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 7%

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวคำนวณจาก PBV ที่ 0.7 เท่า