บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. นอร์ทอีสรับเบอร์ (NER) ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรับเงินปันผลสูง แม้ว่าจะมีปัจจัยท้าทายจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน รวมถึงนโยบายภาษีนำเข้าที่อาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ยางโลก

INVX มอง NER อย่างไร

INVX ประเมินราคาเป้าหมาย NER ที่ 5.00 บาท อิงจาก EPS และ PER เฉลี่ยที่ 6.0 เท่า แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลงมาจนมี Upside 13% จากราคาเป้าหมาย แต่ INVX แนะนำ "Neutral" สำหรับผู้ที่มีหุ้นอยู่แล้ว เพื่อรอรับเงินปันผลก่อนพิจารณาลงทุนเพิ่มเติม

INVX คาดการณ์เงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 ที่ 0.34 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Div. Yield สูงถึง 7.6% ต่อปี อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงต้องติดตามความชัดเจนของนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและอุปสงค์ยางโลก

NER รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 609 ล้านบาท (กำไรปกติ 595 ล้านบาท) เติบโต 25%YoY ปัจจัยหนุนหลักมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 33%YoY จากปริมาณขายยางที่เพิ่มขึ้น 11%YoY และราคาขายยางเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 20%YoY อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยจากต้นทุนยางเฉลี่ยที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและสิ่งที่ต้องติดตาม

ผู้บริหาร NER ยังคงเป้ายอดขายปี 2568 ไว้ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท (+24%YoY) และปริมาณขายยาง 5 แสนตัน (+14%YoY) แม้ว่าคำสั่งซื้อยางใน 2Q68 จะยังไม่ได้รับผลกระทบจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ แต่เริ่มเห็นสัญญาณลูกค้าชะลอคำสั่งซื้อในระยะสั้น ซึ่งอาจส่งผลต่อปริมาณขายยางใน 3Q68 บริษัทมีแผนทบทวนเป้ายอดขายและปริมาณขายอีกครั้งในช่วงกลางปี

นอกจากนี้ NER ยังได้ชะลอแผนสร้างโรงงานใหม่แห่งที่ 3 ในไทยออกไปเป็น 3Q69 เพื่อรอดูผลกระทบจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ให้ชัดเจนก่อน INVX คาดการณ์กำไรปกติ 2Q68 จะอ่อนตัว QoQ ตามผลฤดูกาล แต่มีโอกาสทรงตัวหรือเติบโตเล็กน้อย YoY เนื่องจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นจะถูกหักล้างด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้น

INVX คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ของ NER ที่ 1,724 ล้านบาท เติบโต 3%YoY จากปริมาณขายและราคาขายยางที่สูงขึ้น แต่มาร์จิ้นจะลดลงตามต้นทุนยางและดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ความเสี่ยงสำคัญคือความผันผวนของราคายางพารา, มาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ, การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก, ภาวะภัยแล้งจากเอลนีโญ และการแข็งค่าของเงินบาท

สรุป

NER ยังคงเป็นบริษัทที่ให้ความสำคัญกับความยั่งยืน โดยมีการวางเป้าหมายในประเด็นสิ่งแวดล้อมและสังคมไว้อย่างเป็นรูปธรรม รวมถึงมีการบริหารจัดการและการกำกับดูแลที่เป็นที่น่าพอใจ แม้จะมีปัจจัยท้าทายจากภายนอก แต่ NER ยังมีจุดเด่นที่การจ่ายเงินปันผลสูง ซึ่งเป็นสิ่งที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน