บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTT รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น text-primary150% QoQ แต่ลดลง text-danger20% YoY Land and Houses (LHS) วิเคราะห์ว่ากำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ มาจากรายการพิเศษ เช่น กำไรจาก FX & Derivatives, การกลับรายการด้อยค่าของ PTTGC & IRPC, กำไรสต๊อกน้ำมัน และธุรกิจ Trading ขณะที่กำไรที่ลดลง YoY เป็นผลจากธุรกิจ P&R, PTTEP และธุรกิจก๊าซ

ผลการดำเนินงานและปัจจัยกระทบ

กำไรจากธุรกิจก๊าซลดลงทั้ง QoQ และ YoY โดย EBITDA ของธุรกิจก๊าซอยู่ที่ 1.38 หมื่นล้านบาท ลดลง text-danger7% QoQ และ text-danger23% YoY สาเหตุหลักมาจากธุรกิจ GSP ที่กำไรลดลง text-danger75% QoQ และ text-danger88% YoY เนื่องจากการเปลี่ยนมาคำนวณต้นทุนด้วย Single Pool ในขณะที่ปริมาณขายก๊าซลดลง text-danger4% QoQ และ text-danger14% YoY เนื่องจาก New shippers นำเข้า LNG มาใช้ในโรงไฟฟ้าของตนเอง

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Trading มีกำไรเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY แม้ปริมาณขายเฉลี่ยจะลดลง เนื่องจากมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นตามความผันผวนของราคาน้ำมัน และกำไรจาก Mark-to-Market

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

LHS คาดการณ์ว่ากำไร 2Q68F จะลดลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากขาดทุนสต๊อกน้ำมัน, ราคาขายเฉลี่ยของ PTTEP ที่ลดลงตามราคาดูไบ และกำไรของ OR ที่ลดลงจากฐานสูง

PTT ยังคงดำเนินการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดซื้อหุ้นคืนสะสมแล้ว 177.3 ล้านหุ้น คิดเป็น 0.62% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PTT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 34.00 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of The Parts) โดยมองว่า PTT มีความมั่นคงจากฐานธุรกิจที่กว้างขวาง และโครงการซื้อหุ้นคืนจะช่วยจำกัดการปรับลงของราคาหุ้น

ทั้งนี้ LHS ประเมินมูลค่าของธุรกิจต่างๆ ดังนี้: ธุรกิจก๊าซ 431,900 ล้านบาท, ธุรกิจ Trading 86,800 ล้านบาท และเงินสด 101,125 ล้านบาท