บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CENTEL โดยมีราคาเป้าหมายที่ 35 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลงมาแล้ว 31% YTD ซึ่งสะท้อนความกังวลของตลาดต่อแนวโน้มการท่องเที่ยว แต่ Krungsri Securities มองว่าราคาปัจจุบันได้สะท้อนความกังวลไปมากแล้ว

text-primary ผลประกอบการ 1Q25 ตามคาด

กำไรสุทธิ 1Q25 ของ CENTEL อยู่ที่ 748 ล้านบาท ทรงตัว yoy แต่เพิ่มขึ้น 13% qoq เป็นไปตามที่ Krungsri Securities และตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนหลักมาจาก:
- รายได้จากธุรกิจโรงแรมเติบโต 10% yoy จาก RevPAR ที่เพิ่มขึ้น 1% yoy โดยเฉพาะในประเทศไทยและญี่ปุ่น
- รายได้จากธุรกิจอาหารเติบโต 2% yoy แม้ SSSG จะลดลง 1%
- Core EBITDA เติบโต 7% yoy โดยมี EBITDA margin ปรับตัวดีขึ้นเป็น 30.4%

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

Krungsri Securities คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025F ไว้ที่ 1.8 พันล้านบาท (+5% yoy) คาดว่ากำไรใน 2Q25F จะอ่อนตัวลง qoq ตามฤดูกาล แต่ยังเติบโตได้ yoy จากรายได้ห้องพักที่สูงขึ้น Krungsri Securities คาดว่ารายได้ห้องพักในประเทศไทยจะเพิ่มขึ้น 12% yoy ใน 2Q25F และตลาดยังคงโดดเด่น
อย่างไรก็ตาม มัลดีฟส์ยังคงซบเซา และเป็นปัจจัยกดดันการเติบโตของพอร์ตโรงแรมโดยรวม

text-primary คำแนะนำและเหตุผล

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 35 บาท ราคาหุ้น CENTEL ปรับตัวลงมาแล้ว 31% YTD สะท้อนความกังวลของตลาดต่อแนวโน้มการท่องเที่ยว ซึ่งตีความได้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดราคาห้องพักลงราว 5% ในปี 2025F อย่างไรก็ตาม CENTEL ปรับขึ้นอัตราค่าห้องพัก +2% yoy และทำได้ +5% yoy ใน RevPAR ใน 1Q25
ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ 17 เท่า 2025F PER ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 35 เท่า และใกล้ระดับ -1.5SD สะท้อนว่า ความเสี่ยงด้านลบส่วนใหญ่ได้สะท้อนไปในราคาแล้ว