บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

NER หรือ บมจ. นอร์ทอีส รับเบอร์ สร้างผลงานไตรมาส 1 ปี 2568 ได้อย่างน่าประทับใจ กำไรสุทธิ 609 ล้านบาท (+34% YoY, +69% QoQ) สูงกว่าที่ Krungsri Securities และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 9% และ 8% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหนุนจากปริมาณการขายและราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการที่เติบโตเกินคาด

Krungsri Securities มีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการของ NER โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายได้จากการขายต่างประเทศที่เติบโตอย่างโดดเด่น นอกจากนี้ คาดการณ์ว่าโมเมนตัมในไตรมาส 2 ปี 2568 จะยังคงเติบโตต่อเนื่องเมื่อเทียบกับปีก่อน แม้จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลปิดกรีด

รายได้จากการขาย ในไตรมาส 1 ปี 2568 อยู่ที่ 8,698 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% YoY โดยมีปริมาณการขาย 127,090 ตัน (+11% YoY) และราคาขายเฉลี่ย 68.4 บาท/กก. (+20% YoY) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 10.6% ลดลงเล็กน้อยจาก 11.6% ในไตรมาส 1 ปี 2567 แต่เพิ่มขึ้นจาก 8.8% ในไตรมาส 4 ปี 2567

ข้อสังเกตและประมาณการ

Krungsri Securities คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 1,974 ล้านบาท (+19% YoY) โดยมองว่า NER มีความโดดเด่นในด้าน Operating Margin ที่สูง (7-9%) ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถรับมือกับความผันผวนของ GPM ได้ดีกว่าคู่แข่ง นอกจากนี้ NER ยังเป็นหุ้นปันผลสูงที่น่าสนใจอีกด้วย

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ NER โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.85 บาท อิงจาก PER 4.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -1SD Krungsri Securities มองว่า NER มีจุดเด่นคือ เป็นหุ้นปันผลสูง (yield ราว 8% ต่อปี) และมี Net Margin ที่สม่ำเสมอ (6-7%) ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการที่ดีในอุตสาหกรรมที่มีความผันผวนสูง