บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TOP รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 3.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.6% QoQ เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายการพิเศษ เช่น กำไรสต๊อกน้ำมัน และกำไรจากเครื่องมือทางการเงิน อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานปกติลดลง 34.9% QoQ เหลือ 1.7 พันล้านบาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

กำไรปกติที่ลดลงมีสาเหตุหลักจากธุรกิจโรงกลั่น โดยค่าการกลั่นลดลงมาอยู่ที่ 3.5 เหรียญฯต่อบาร์เรล จาก 5.1 เหรียญฯต่อบาร์เรล นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น TLB และอะโรเมติกส์ TPX ก็ปรับตัวลดลงด้วยเช่นกัน ฝ่ายวิจัย ASPS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 8.1 พันล้านบาท ลดลง 16.4% YoY เนื่องจากคาดว่าจะถูกกดดันจากการหยุดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ของหน่วยกลั่นหลัก CDU3 ใน 3Q68

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 2Q68 จะอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากความต้องการใช้ปิโตรเลียมที่ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจโลกที่ได้รับผลกระทบจาก Trade war และ spread ปิโตรเคมีที่ยังไม่ฟื้นตัว นอกจากนี้ยังมีประเด็นเรื่องการบริหารจัดการด้าน ESG ที่ TOP ให้ความสำคัญและได้รับการจัดอันดับ ESG Ratings ที่ระดับสูงสุด AAA

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับฐานไปแล้วในระดับหนึ่ง แต่ในระยะสั้น ASPS แนะนำให้ trading ตามช่วงฤดูกาลของค่าการกลั่น และทิศทางราคาน้ำมันในตลาดโลก สำหรับนักลงทุนระยะยาว TOP ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงกว่า 7% ต่อปี ทั้งนี้ ASPS ให้ราคาเป้าหมายที่ 41.00 บาท