บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์โกลเบล็ก (GLOBLEX) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้นของ บมจ. ดิ เอราวัณ กรุ๊ป (ERW) แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 3.00 บาท จากเดิม 4.80 บาท แม้จะปรับลดราคาเป้าหมาย แต่ราคาหุ้นยังมี upside อีก 26% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 3% ต่อปี

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

โกลเบล็กคาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 332 ล้านบาท (+17%YoY, -10%QoQ) โดยมีรายได้จากการดำเนินงาน 2,125 ล้านบาท (+8%YoY, -4%QoQ) การเติบโตนี้มาจากกลุ่มโรงแรมระดับกลาง โรงแรมชั้นประหยัด และ Hop Inn เป็นหลัก แม้จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในไตรมาส 1/2568 จะเติบโตเพียง 2%YoY แต่ ERW ยังคงรักษา Occ. Rate ได้ที่ 80% และมี RevPAR ที่ 1.6 พันบาท

สำหรับปี 2568 โกลเบล็กคาดการณ์กำไรหลักที่ 881 ล้านบาท (-3%YoY) ซึ่งลดลงเล็กน้อยเนื่องจากนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ชะลอตัว ทำให้มีการปรับลดคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานลง 3% เหลือ 8,224 ล้านบาท (+5%YoY) อย่างไรก็ตาม การเติบโตยังคงมาจากกลุ่มโรงแรมระดับกลาง โรงแรมชั้นประหยัด และ Hop Inn โดย ERW มีแผนเปิด Hop Inn ในไทย 10 แห่ง

ข้อสังเกตและเหตุผลในการปรับลดราคาเป้าหมาย

การปรับลดราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 3.00 บาท มีสาเหตุหลักมาจากการปรับลดตัวคูณ EV/EBITDA จากเดิม 15x เป็น 12x เพื่อสะท้อนการเติบโตของจำนวนนักท่องเที่ยวที่อยู่ในระดับต่ำ

สรุป

ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย แต่โกลเบล็กยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตของ ERW จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และการขยายตัวของโรงแรมในกลุ่มต่างๆ โดยเฉพาะ Hop Inn ทำให้ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.00 บาท