บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SPRC โชว์ผลงานไตรมาส 1/68 สุดปัง กำไรสุทธิสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มากถึง 43% โบรกเกอร์ บล.บัวหลวง มองแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย พร้อมเปลี่ยนคำแนะนำจาก "ขาย" เป็น "ซื้อ"

ผลประกอบการ Q1/68: เหนือความคาดหมาย

SPRC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 714 ล้านบาท ลดลง 82% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) แต่เพิ่มขึ้นถึง 340% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) หากไม่รวมกำไรจากสต๊อกน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักจะอยู่ที่ 382 ล้านบาท ลดลง 86% YoY แต่เพิ่มขึ้น 84% QoQ กำไรสุทธิสูงกว่าที่ บล.บัวหลวง คาดไว้ถึง 16% และสูงกว่าที่ตลาดคาดถึง 43% สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

ปัจจัยขับเคลื่อนผลกำไร

ถึงแม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง YoY เนื่องจากกำไรพิเศษที่ลดลงและผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวลง แต่การเพิ่มขึ้นของกำไรพิเศษและผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น QoQ เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น อัตราการใช้กำลังการกลั่นของ SPRC ในไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 1.66 แสนบาร์เรลต่อวัน ลดลง 1% YoY แต่เพิ่มขึ้น 7% QoQ อัตรากำไรอยู่ที่ 5.5 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล ลดลง 41% YoY และ 19% QoQ

แนวโน้ม Q2/68: สดใสต่อเนื่อง

บล.บัวหลวง คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/68 จะพลิกกลับมาเติบโต YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราการใช้กำลังการกลั่นที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น (อย่างน้อยทรงตัว QoQ) นอกจากนี้ บล.บัวหลวง ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 84% เป็น 1,832 ล้านบาท (ลดลง 18% YoY) เพื่อสะท้อนถึงสมมติฐานค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงและกำไรพิเศษที่บันทึกในไตรมาส 1/68

ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายและคำแนะนำ

จากแนวโน้มที่สดใส บล.บัวหลวง จึงได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ของ SPRC เป็น 6.40 บาท (จาก 5.00 บาท) อิงจาก PBV ที่ 0.7 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.4 เท่าอยู่ 2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) พร้อมทั้งปรับคำแนะนำจาก "ขาย" เป็น "ซื้อ" อย่างไรก็ตาม บล.บัวหลวง ยังคงระมัดระวังถึงปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ปิโตรเลียมและอัตรากำไรของบริษัท