บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary Krungsri Securities มอง LPN ปี 2568 ยังไม่สดใส ลดคำแนะนำเป็น "Reduce" จากแนวโน้มผลประกอบการที่ยังไม่ฟื้นตัว

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มีมุมมอง slightly negative ต่อ LPN หลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยสรุปประเด็นสำคัญคือ แนวโน้ม Presale และ Transfer ในไตรมาส 2/2568 จะเป็นไตรมาสที่ต่ำสุดของปี จากผลกระทบต่อเนื่องจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว กลยุทธ์ในไตรมาส 2-4/2568 เน้นการประคองตัวและระบาย Stock ผ่าน Price Promotion ซึ่งจะกดดัน % GPM และ % NPM ให้ต่ำกว่าปกติ

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ LPN ที่ 120 ล้านบาท (+9% y-y) ซึ่งเป็นระดับ New Low ใกล้เคียงปีก่อน และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 1.60 บาท พร้อมคำแนะนำ "Reduce" โดยมองว่าปี 2568 ยังเป็นเพียงการประคองตัว และคาดว่าจะเห็นความชัดเจนของโครงการใหม่หรือกลยุทธ์ใหม่ในช่วงปี 2569 เป็นอย่างเร็ว
ผลกระทบจากแผ่นดินไหว: ผู้บริหารมองว่าเป็นผลกระทบระยะสั้น โดย Presale ในเดือนเมษายน 2568 ทำได้น้อยมาก แต่เริ่มทยอยกลับมาดีขึ้น คาดว่าสถานการณ์ในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน 2568 จะกลับมาที่ระดับ 70% จากภาวะปกติ และค่อยๆ กลับสู่ปกติในช่วงไตรมาส 3/2568

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

Stock เหลือขายจำนวนมาก: LPN มี Stock เหลือขายทั้ง Low-Rise และ Condo ที่สูงถึง 22.0 พันล้านบาท ซึ่งอาจต้องใช้เวลาถึง 4 ปีในการระบาย Stock ทำให้โอกาสในการพัฒนาโครงการใหม่ทำได้ยากในช่วง 1-2 ปีนี้
Backlog ต่ำ: Backlog รอโอนปัจจุบันต่ำเพียง 1.5 พันล้านบาท โดยรอโอนในไตรมาส 2-4/2568 ที่ราว 0.76 พันล้านบาท หรือ Secured รายได้ปี 2568 เพียง 30% จากเป้าของบริษัท ซึ่งต่ำกว่าปกติ
นโยบายผู้ถือหุ้นใหม่: คาดว่านโยบายการดำเนินธุรกิจของทีมผู้บริหาร/ผู้ถือหุ้นใหม่จะเห็นเป็นรูปธรรมมากขึ้นในปี 2569 เป็นอย่างเร็ว

สรุป

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Reduce" สำหรับ LPN โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.60 บาท มองว่าแนวโน้มผลประกอบการในระยะสั้นยังไม่สดใส จากผลกระทบของเหตุการณ์แผ่นดินไหว Stock เหลือขายจำนวนมาก และ Backlog ที่ต่ำกว่าปกติ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนอาจต้องติดตามนโยบายและกลยุทธ์ใหม่ของผู้ถือหุ้นใหม่ที่จะมีความชัดเจนมากขึ้นในปี 2569