บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX วิเคราะห์ SPRC กำไรสุทธิ 1Q68 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ราคาเป้าหมาย 6.60 บาท อิง PBV ปี 2568 ที่ 0.7 เท่า

ไฮไลท์สำคัญ

• SPRC รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 714 ล้านบาท ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
• อัตรากำไรของกิจการอยู่ที่ US$5.5/bbl ลดลง 19% QoQ
• คาดการณ์กำไรปกติ 2Q68 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากค่าการกลั่นและค่าการตลาดที่ดีขึ้น
• คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ SPRC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 6.6 บาท

ผลประกอบการที่น่าจับตา

• ปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ากลั่นเพิ่มขึ้น QoQ เป็น 165.9 kbd (อัตราการใช้กำลังการผลิต 95%)
• ปริมาณการผลิตน้ำมันดีเซลปรับตัวเพิ่มขึ้น 6% QoQ
• ยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 95% ของปริมาณการขายทั้งหมด
• ปริมาณการขายปลีกเพิ่มขึ้น 11% QoQ โดยปริมาณการจำหน่ายเฉลี่ยต่อสถานีเพิ่มขึ้น 2% QoQ
• อัตรากำไรของกิจการ (EM) ใน 1Q68 อยู่ที่ US$5.45/bbl ลดลง 18.9% QoQ
• บริษัทรายงานกำไรจากสต็อกน้ำมันสุทธิ US$0.46/bbl ใน 1Q68

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

• INVX คาดการณ์ค่าการกลั่นที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยสนับสนุนกำไรปกติ 2Q68 ของ SPRC
• การกลับมาเปิดใช้ SPM เพื่อขนถ่ายน้ำมันดิบจะช่วยลดต้นทุนค่าขนส่งและเพิ่มอัตรากำไร
• ความเสี่ยงที่สำคัญคือ ขาดทุนจากสต็อกน้ำมันที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันมีแนวโน้มปรับตัวลดลง
• ความไม่แน่นอนของธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันสืบเนื่องมาจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อและอุปทานใหม่ทั่วโลก รวมถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงจากสงครามการค้าโลก

สรุปการวิเคราะห์

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ SPRC โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 6.60 บาท อ้างอิง PBV ปี 2568 ที่ 0.7 เท่า มองว่า SPRC ยังมีศักยภาพในการเติบโตจากค่าการกลั่นและค่าการตลาดที่ดีขึ้น รวมถึงการกลับมาเปิดใช้ SPM อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันและปัจจัยภายนอกอื่นๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัท