บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA วิเคราะห์แนวโน้มกำไร Q1/25 ของ SNPS สดใส คาดโต 51.2% y-y จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตลาดทั้ง ODM และ OEM ตลาดสารสกัดสมุนไพรมาตรฐาน และสินค้าเพื่อความงามและสุขภาพโตต่อเนื่อง

แนวโน้มกำไร Q1/25 สดใสตามฤดูกาล

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/25 ของ SNPS ที่ 18 ล้านบาท ลดลง 26.1% q-q จากช่วง High Season ใน Q4/24 แต่เติบโตก้าวกระโดด 51.2% y-y จากรายได้ที่คาดว่าจะเติบโต 20.5% y-y เป็น 117 ล้านบาท ธุรกิจโดยรวมเป็นไปตามแผนที่วางไว้ บริษัทได้รับคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นจากการขยายตลาดทั้ง ODM และ OEM ตามการเติบโตของตลาดสารสกัดสมุนไพรมาตรฐาน และตลาดสินค้าเพื่อความงามและสุขภาพ นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร Colosure ตรา Wellnova ซึ่งเป็นแบรนด์ของบริษัทเอง ก็ได้รับความนิยมมากขึ้นจากการเร่งทำตลาด

ควบคุมต้นทุนดีเยี่ยม ปลอดหนี้

อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 42.0% จาก Product mix และสัดส่วนสินค้าแบรนด์ของบริษัทเองที่มากขึ้น ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคาดว่าจะอยู่ที่ 23.2% ของรายได้ ซึ่งอยู่ในกรอบปกติของบริษัท ที่สำคัญคือ SNPS ได้ชำระคืนหนี้เงินกู้ทั้งหมดแล้วตั้งแต่สิ้นปี 2024 ทำให้บริษัทปลอดหนี้และมีฐานะเป็น Net cash position ทั้งปี 2023 และ 2024

คงประมาณการกำไร เติบโตต่อเนื่อง

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 111 ล้านบาท (+37.5% y-y) แม้ว่า Q1 จะเป็นช่วง Low Season ตามธรรมชาติของธุรกิจ แต่แนวโน้มตลาดสารสกัดสมุนไพรและผลิตภัณฑ์ดูแลสุขภาพยังคงเติบโต ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและการแข่งขันสูง บริษัทยังมีช่องว่างทางการตลาด เช่น อุตสาหกรรมอาหารเลี้ยงสัตว์ ที่สามารถขยายตลาดได้ การเติบโตของกำไรในปีนี้ยังอยู่บนสมมติฐานรายได้เติบโต 35.4% y-y อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 41.5% และค่าใช้จ่ายขายและบริหาร 23.1% ของรายได้

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 6.30 บาท

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SNPS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 6.30 บาท อิงจาก 2025E P/E ที่ 23 เท่า แม้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันจะเทรดที่ 2025E P/E 16.4 เท่า และ EV/EVITDA 8.5 เท่า ซึ่งสูงกว่าผู้ประกอบการที่อยู่ในธุรกิจใกล้เคียงกัน แต่ FSSIA คาดการณ์การเติบโตของกำไรที่สูงกว่า เฉลี่ย 20% CAGR (2025E-27E)