บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ปรับลดราคาเป้าหมาย BAM เหลือ 6 บาท หลังคาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/68 ลดลง YoY และ QoQ ตามผลเรียกเก็บเงินสดที่ลดลง

ไฮไลท์สำคัญ:

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q68 ของ BAM จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ สอดคล้องกับผลเรียกเก็บเงินสดที่ลดลง ทำให้ต้องปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 8% โดยคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิและผลเรียกเก็บเงินสดจะลดลง 1% ในปี 2568

รายละเอียดการวิเคราะห์:

INVX คาดการณ์ผลเรียกเก็บเงินสด 1Q68 อยู่ที่ 3.1-3.2 พันล้านบาท ลดลง 11% YoY และ 26% QoQ โดย 60% มาจาก NPL และ 40% จาก NPA คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q68 ลดลง 36% YoY และ 46% QoQ มาอยู่ที่ 270 ล้านบาท สอดคล้องกับผลเรียกเก็บเงินสดที่ลดลง

INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลดลง 8% เนื่องจากปรับประมาณการผลเรียกเก็บเงินสดลดลง 3% เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการ GDP ปี 2568 ของประเทศไทยลงจาก 2.5% มาอยู่ที่ 1.4% สืบเนื่องมาจากความเสี่ยงสงครามการค้า

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา:

INVX คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสำหรับปี 2568 จะอยู่ในระดับที่ดีที่ 5.7% และยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ BAM โดยปรับราคาเป้าหมายลดลงจาก 6.5 บาทมาอยู่ที่ 6 บาท (อิงกับวิธี DDM)

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ 1) ความเสี่ยงด้านการเรียกเก็บเงินสดจากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาดและไม่ทั่วถึง 2) อุปสงค์ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัวลง และ 3) การแข่งขันที่สูงขึ้นจากผู้เล่นรายใหม่ที่เสนอราคาประมูลไม่สมเหตุสมผล

สรุป:

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ BAM โดยปรับราคาเป้าหมายลดลงจาก 6.5 บาทมาอยู่ที่ 6 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q68 ลดลง YoY และ QoQ ตามผลเรียกเก็บเงินสดที่ลดลง อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงมองว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของ BAM ยังอยู่ในระดับที่ดี