บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities มองแนวโน้มกำไรของ PTG ในปี 2568 สดใส คาดการณ์กำไรสุทธิเติบโตโดดเด่น หนุนจากยอดขาย Non-oil ที่แข็งแกร่ง พร้อมประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 8.10 บาท

วิเคราะห์ผลประกอบการ

KSecurities คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะลดลง เนื่องจากสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ที่สูงขึ้น จากค่าใช้จ่ายสปอนเซอร์ที่ลดลง และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาร้านกาแฟพันธ์ไทย อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโต จากปัจจัยหนุนดังนี้

• ยอดขายน้ํามันที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ซึ่งในอดีตที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 4% ในไตรมาสที่ 2
• อัตรากำไรน้ํามันที่ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ระดับปกติที่ 1.70 - 1.80 บาท/ลิตร
• ยอดขายกลุ่ม Non-oil ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง

นอกจากนี้ KSecurities ยังคาดการณ์ว่าอัตรากำไรน้ํามันจะเพิ่มขึ้นมาอยู่กรอบบนในครึ่งปีหลัง เนื่องจากคาดว่าสถานะกองทุนน้ํามันจะพลิกเป็นบวก ซึ่งจะช่วยผ่อนคลายแรงกดดันจากการแทรกแซงราคาขายปลีกน้ํามัน

ข้อสังเกต

KSecurities ตั้งข้อสังเกตว่ายอดขายน้ํามันในไตรมาส 1/2568 อาจลดลง 2% และทรงตัวจากสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง รวมถึงอัตรากำไรน้ํามันที่อยู่ในระดับต่ำที่ 1.63 บาท/ลิตร เพิ่มขึ้น 4% QoQ แต่ลดลง 2% YoY จากผลขาดทุนจากสต๊อกน้ํามันที่คาดว่าจะรับรู้จากราคาขายปลีกน้ํามันที่ลดลง 0.5 บาท/ลิตร

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSecurities แนะนำ "ซื้อ" PTG โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.10 บาท เนื่องจากมองว่ามูลค่าหุ้นยังถูก โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่เกือบ -2SD โดยราคาเป้าหมายคำนวณด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow: DCF) ด้วยอัตราคิดลดที่ 20% จากปัจจัยเสี่ยงด้านนโยบาย