บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ว่า CPNREIT จะมีกำไรหลักในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 529 ล้านบาท ลดลง 9% YoY แต่เติบโต 7% QoQ KSS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 12.50 บาท

คาดการณ์กำไรและ DPU

KSS คาดการณ์กำไรหลักของ CPNREIT ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 529 ล้านบาท คิดเป็น 20% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 กำไรที่ลดลง YoY เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากการขยายสัญญาเช่าเซ็นทรัลปิ่นเกล้า อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะเติบโต QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่ายการตลาดลดลงตามฤดูกาล KSS คาดการณ์ DPU ระหว่างกาลที่ 0.26-0.27 บาท

ปัจจัยบวกและลบ

KSS มองว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% โดยธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะเป็นผลดีต่อ CPNREIT เนื่องจากมีแผนกู้เงิน 12.9 พันล้านบาทเพื่อขยายสัญญาเช่าเซ็นทรัลพระราม 2 ออกไปอีก 10 ปีในเดือนสิงหาคม การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของ KSS ชี้ให้เห็นว่าหากอัตราดอกเบี้ยลดลง 0.25% ต่ำกว่าประมาณการ จะทำให้กำไรเพิ่มขึ้น 32 ล้านบาทต่อปี (หรือ 1% ของประมาณการปี 2569) นอกจากนี้ เหตุการณ์แผ่นดินไหวที่เกิดขึ้นล่าสุดมีผลกระทบน้อยมากต่อทรัพย์สินของ CPNREIT

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ CPNREIT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 12.50 บาท KSS คาดการณ์ว่า DPU จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.07 บาทสำหรับปี 2568 จากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของเซ็นทรัลปิ่นเกล้าในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 หลังจากการปรับปรุงเสร็จสิ้นในเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ พื้นที่ให้เช่าสุทธิ (NLA) ของเซ็นทรัลพระราม 2 จะมีมากขึ้นในเดือนสิงหาคมหลังการต่ออายุสัญญาเช่า KSS คาดว่าอัตราส่วน LTV จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 50% จาก 32% ในปี 2567 จากการกู้ยืมเงินเพื่อต่ออายุสัญญาเช่าเซ็นทรัลพระราม 2