บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CENTEL: InnovestX คาดกำไรปกติ Q1/68 โต แต่กำไรสุทธิลดลง คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 32 บาท
P/E 24.83 YIELD 1.90 ราคา 31.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
InnovestX คาดการณ์กำไรปกติของ CENTEL ใน Q1/68 ที่ 772 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 19% QoQ จากการดำเนินงานโรงแรมในไทยและญี่ปุ่นที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายพิเศษจะฉุดรั้งกำไรสุทธิให้ลดลง YoY แม้ราคาหุ้น CENTEL จะปรับตัวลงมาแล้ว 13% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา (เทียบกับ SET ที่เพิ่มขึ้น 3%) แต่ปัจจัยลบต่างๆ ยังคงกดดันราคาหุ้น InnovestX คงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 32 บาท อ้างอิงวิธี DCF
รายละเอียดผลประกอบการ Q1/68 ที่คาดการณ์
InnovestX คาดการณ์กำไรปกติ Q1/68 ของ CENTEL ที่ 772 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY โดยได้แรงหนุนจากการดำเนินงานโรงแรมในต่างจังหวัดและประเทศญี่ปุ่นที่แข็งแกร่ง และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น ขณะที่กำไรปกติที่เพิ่มขึ้น QoQ จะเกิดจากปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม InnovestX ประเมินรายการพิเศษได้ที่ 100 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินการโรงแรมแห่งที่ 4 ในมัลดีฟส์ (เปิดแล้วเมื่อวันที่ 1 เม.ย.) จำนวน 50 ล้านบาท และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 50 ล้านบาท จากเงินบาทที่อ่อนค่าเมื่อเทียบกับเงินเยน เนื่องจาก CENTEL มีหนี้สินในสกุลเงินเยน เมื่อรวมผลกระทบเชิงลบดังกล่าว InnovestX ประเมินกำไรสุทธิของ CENTEL ได้ที่ 672 ล้านบาท ลดลง 11% YoY แต่เพิ่มขึ้น 1% QoQ
ธุรกิจโรงแรมและอาหาร: ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค
InnovestX ประเมินรายได้จากธุรกิจโรงแรมได้ที่ 3.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 17% QoQ ใน Q1/68 โดยคาดว่า RevPar ของโรงแรมในประเทศไทยจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 10% YoY และ 32% QoQ โดยได้แรงหนุนจากโรงแรมในต่างจังหวัด (โดยเฉพาะในภูเก็ตสมุย และพัทยา) ในขณะที่ RevPar ของโรงแรมในกรุงเทพฯ จะเติบโต 4% YoY แต่ลดลง 10% QoQ สำหรับโรงแรมในมัลดีฟส์ InnovestX ประเมินว่า RevPar ของโรงแรมแห่งแรกและแห่งที่ 2 จะอ่อนแอต่อเนื่อง ลดลง 41% YoY จากอัตราการเข้าพักที่ลดลง ส่วนธุรกิจอาหาร InnovestX ประเมินรายได้ได้ที่ 3.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY แต่ลดลง 4% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล โดยคาดว่า SSS (สำหรับสาขาที่บริษัทเป็นเจ้าของ) จะเติบโต 1% ใน Q1/68
ประมาณการและปัจจัยเสี่ยง
InnovestX คงประมาณการกำไรคาด 2Q68 เป็นโลว์ซีซั่นที่อ่อนแอ โดยกำไรจะลดลง YoY และ QoQ เพราะถูกฉุดรั้งโดยผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหวและขาดทุนที่โรงแรมใหม่ 2 แห่งในมัลดีฟส์ InnovestX เชื่อว่าแนวโน้มความต้องการเดินทางใน 2H68 ถึงปี 2569 จะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเป็นหลัก ซึ่งต้องติดตามผลกระทบของนโยบายภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ที่ยังไม่มีความแน่นอนในขณะนี้ ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ InnovestX ประเมินได้ด้วยอิงวิธี DCF อยู่ที่ 32 บาท/หุ้น (WACC ที่ 6.5% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 1.5%) ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และต้นทุนที่สูงขึ้น