บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง SIRI กำไร Q1/68 อ่อนตัว คาดทั้งปีลดลง 15% แต่ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM"
P/E 5.59 YIELD 10.87 ราคา 1.37 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการ SIRI โดย INVX
INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q68 ของ SIRI ที่ 680 ล้านบาท ลดลง 48.3% YoY และ 45.3% QoQ จากรายได้ที่ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอ แม้คาดว่ากำไรจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นในแต่ละไตรมาส แต่ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 15% เหลือ 4.4 พันล้านบาท (-16.2%) จากผลกระทบของเหตุแผ่นดินไหวที่ทำให้ผู้ซื้อชะลอการตัดสินใจซื้อคอนโด
รายละเอียดการวิเคราะห์ผลประกอบการ
INVX คาดการณ์ว่ารายได้ใน 1Q68 จะลดลง 31.7% YoY และ 31.4% QoQ จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัวลง โดยมีรายได้จากโครงการแนวราบ 70% และคอนโด 30% อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยจะอยู่ที่ 29.1% ลดลง YoY และ QoQ จากการจัดโปรโมชั่นราคา ส่วนแบ่งกำไรจาก JV คาดว่าจะอยู่ที่ 170 ล้านบาท (+45.4% YoY แต่ -56.9% QoQ) นอกจากนี้ SIRI จะบันทึกกำไรพิเศษจากการขายที่ดิน 4 แปลงให้กับ JV ซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้อื่น 250 ล้านบาท (ก่อนภาษี)
ประมาณการและการเติบโตในอนาคต
SIRI ยังคงแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 29 โครงการ มูลค่า 5.2 หมื่นล้านบาท (+12%) แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับยอดขายคอนโดหลังเหตุแผ่นดินไหว INVX คาดว่า presales คอนโดที่ต่ำกว่าเป้าจะถูกชดเชยด้วยโครงการแนวราบ โดยเฉพาะจากคลัสเตอร์ของ Sansiri 10-East INVX ได้ปรับลดประมาณการรายได้ปี 2568 ลง 5% เหลือ 3.75 หมื่นล้านบาท (-0.8%) และปรับลดประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นลงจาก 30.6% เป็น 30.1% นอกจากนี้ยังปรับประมาณการส่วนแบ่งกำไรจาก JV ลดลง 18% เหลือ 1.14 พันล้านบาท ส่งผลให้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลดลง 15% เหลือ 4.4 พันล้านบาท (-16.2%)
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
ถึงแม้จะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ SIRI โดยปรับราคาเป้าหมายปี 2568 ใหม่เป็น 1.80 บาท (จาก 2.10 บาท) อ้างอิง PE 7.1 เท่า หรือ +0.25S.D. จาก PE เฉลี่ย 18 ปี