บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCC กำไร Q1/68 พุ่ง! INVX ชี้ธุรกิจปูนหนุน, คงคำแนะนำ "NEUTRAL" ราคาเป้าหมาย 192 บาท
P/E 14.33 YIELD 2.43 ราคา 206.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร SCC เหนือคาดใน Q1/68
SCC รายงานกำไรสุทธิ 1.1 พันล้านบาทใน 1Q68 สูงกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจากผลการดำเนินงานที่ดีกว่าคาดของธุรกิจซีเมนต์และบรรจุภัณฑ์ INVX คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ SCC โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 192 บาท อ้างอิงวิธี SOTP (Sum of The Parts)
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน
กำไรสุทธิ 1Q68 ฟื้นตัวจากขาดทุนใน 4Q67 แต่ยังคงลดลง 54.7% YoY ธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง (CBM) กลับมามีกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ที่ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY และฟื้นตัวจากขาดทุนใน 4Q67 โดยได้แรงหนุนจากการเบิกจ่ายภาครัฐและการปรับขึ้นราคาปูนซีเมนต์ 400 บาท/ตันตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม 2568 ธุรกิจเคมิคอลส์ยังคงขาดทุนต่อเนื่องที่ 2.95 พันล้านบาท แต่ขาดทุนน้อยลง QoQ จากการหยุดการผลิต
แนวโน้มและปัจจัยเสี่ยง
INVX คาดว่ากำไร 2Q68 จะได้แรงหนุนจากธุรกิจซีเมนต์ โดยจะรับรู้ประโยชน์จากการขึ้นราคาปูนซีเมนต์เต็มที่ตั้งแต่ 2Q68 เป็นต้นไป รวมถึงแผนการลดต้นทุน นอกจากนี้ SCC จะบันทึกกำไรที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการปรับค่าความนิยมที่เกี่ยวข้องกับการที่ Chandra Asri เข้าซื้อโรงกลั่นจาก Shell อย่างไรก็ตาม INVX คาดว่ากำไรปกติ 2Q68 จะยังคง
ผู้บริหาร SCC ยังคงเน้น short-term action plan ที่จะลดต้นทุน, เพิ่มประสิทธิภาพการผลิต, ลดเงินทุนหมุนเวียน, และแผนการปิด/ขายธุรกิจที่ไม่ทำกำไรออกไป ธุรกิจเคมิคอลส์ยังคงถูกกดดันจากส่วนต่างราคาสินค้าเคมีภัณฑ์ที่คาดว่าจะยังอยู่ในระดับต่ำ ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือต้นทุนที่สูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อ, อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น, และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
สรุปและคำแนะนำ
INVX คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ SCC โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 192 บาท อ้างอิงวิธี SOTP (EV/EBITDA ที่ 8 เท่า สำหรับธุรกิจเคมีภัณฑ์และธุรกิจบรรจุภัณฑ์, EV/EBITDA ที่ 9 เท่า สำหรับธุรกิจซีเมนต์, และ PBV ที่ 1.5 เท่า สำหรับบริษัทร่วม) นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน