บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
OR กำไร Q1/68 โต 8% YOY แต่ KSS มอง 2Q25F ชะลอตัว Buy เป้า 17 บาท
P/E 13.35 YIELD 2.94 ราคา 13.60 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บทวิเคราะห์จาก Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ว่า OR จะมีกำไรสุทธิใน 1Q25F ที่ 4,005 ล้านบาท (+8% YoY, +34% QoQ) โดยหากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 3,845 ล้านบาท (+12% YoY, +48% QoQ) ถึงแม้ว่าแนวโน้มกำไร 2Q25F จะชะลอตัวลง QoQ จาก stock loss และกำไรน้ำมัน Jet ที่ลดลง แต่ KSS ยังคงแนะนำ "Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย 17.0 บาท/หุ้น มองเป็นโอกาสในการซื้อสะสมเพื่อรอการฟื้นตัวของธุรกิจ Mobility ในปี 2025-26F
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม:
KSS คาดว่ากำไร 1Q25F ที่เติบโต YoY เป็นผลมาจากธุรกิจ Mobility ที่ทรงตัว และปริมาณขายน้ามันฝั่ง Commercial ที่เพิ่มขึ้น (+13% YoY) โดยเฉพาะน้ำมัน Jet ในขณะที่ธุรกิจ Lifestyle มีปริมาณขายโตตามการขยายสาขาและอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากการลดค่าใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่า 2Q25F กำไรจะชะลอตัว QoQ เนื่องจากผลกระทบจาก stock loss และปริมาณขายน้ำมัน Jet ที่ลดลง โดยธุรกิจ Lifestyle ที่กำไรเพิ่มขึ้นอาจไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด
ข้อสังเกตและเหตุผลในการลงทุน:
KSS มองว่าธุรกิจ Mobility ของ OR อยู่ในขาฟื้นตัวตามกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ราคาน้ำมันดิบ normalized ซึ่งจะส่งผลให้กองทุนน้ำมันทยอยกลับมาเป็นบวกภายใน 1Q26F และภาครัฐจะแทรกแซงราคาน้อยลง ลดแรงกดดันต่อค่าการตลาดน้ำมัน นอกจากนี้ KSS คาดว่า OR จะกลับมาทำการตลาดเชิงรุกอีกครั้งใน 2Q25F หลังจากที่เสียส่วนแบ่งตลาดไปใน 1Q25F
สรุปและคำแนะนำ:
KSS ยังคงแนะนำ "Buy" สำหรับ OR ด้วยราคาเป้าหมาย 17.0 บาท/หุ้น โดยมองว่ากำไรปี 2025-26F จะเติบโตต่อเนื่อง +23% CAGR Vs. PER25F ราว 13-14 เท่า โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของธุรกิจ Mobility และการกลับมาทำการตลาดเชิงรุกเพื่อชิงส่วนแบ่งตลาดคืน
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: KSS ใช้ Discounted Cash Flow (DCF) method โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8% ในการคำนวณราคาเป้าหมาย