บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
NETBAY พุ่ง! คาดกำไรปี 68-70 โต 28-29% จาก NSW หนุน, MST ปรับเป้าขึ้นเป็น 25.30 บาท
P/E 14.44 YIELD 5.96 ราคา 19.80 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: MST ปรับเพิ่มประมาณการกำไร NETBAY จากความชัดเจนของ NSW
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (MST) คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น NETBAY พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 25.30 บาท จากเดิม 20.50 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกจากความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนค่าธรรมเนียม National Single Window (NSW) ไปยังลูกค้าได้ 100% และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5-6% ในปี 2568-2569
เหตุผลการปรับประมาณการ: การส่งผ่านต้นทุน NSW เต็มจำนวน
MST ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568-2570 ขึ้น 28-29% เนื่องจาก NETBAY สามารถส่งผ่านต้นทุนค่าธรรมเนียม NSW ได้ 100% ผ่านการขึ้นราคาบริการ จากเดิมที่คาดการณ์ไว้เพียง 50% โดย NETBAY ใช้แพลตฟอร์ม NSW ซึ่งเป็นระบบอำนวยความสะดวกด้านการส่งข้อมูลทางการค้ากับกรมศุลกากร เพื่อให้บริการ e-Customs แก่ผู้นำเข้า ผู้ส่งออก และบริษัทขนส่ง คาดว่ารายได้ปี 2568 จะเติบโต 13% แบ่งเป็นการเติบโตจากการดำเนินงาน 4% และการเติบโตจากการขึ้นราคาเพื่อส่งผ่านต้นทุน NSW อีก 9%
ผลประกอบการ Q1/68: คาดกำไรเติบโตแข็งแกร่ง
MST คาดว่ากำไรหลักไตรมาส 1/2568 (ซึ่งมีกำหนดรายงานวันที่ 13 พฤษภาคม) จะอยู่ที่ 68 ล้านบาท (+43% YoY, +7% QoQ) จากรายได้ 174 ล้านบาท (+36% YoY, +2% QoQ) โดยการเติบโตของรายได้สอดคล้องกับแนวโน้มการส่งออกของไทย เนื่องจากรายได้ของ NETBAY ประมาณ 50-60% ขึ้นอยู่กับปริมาณการนำเข้า-ส่งออก ทั้งนี้ มูลค่าส่งออกไทยในไตรมาส 1/2568 เติบโต 15% YoY และ 5% QoQ โดยประมาณการกำไรหลัก 1Q68 คิดเป็น 30% ของประมาณการทั้งปีของ MST
ประมาณการกำไรปี 68: คาดสูงในช่วงครึ่งปีแรก
MST คาดว่ากำไรหลักปี 2568 จะอยู่ที่ 230 ล้านบาท (+7% YoY) อย่างไรก็ตามกำไรหลักในช่วงครึ่งปีแรกน่าจะคิดเป็นประมาณ 60% ของกำไรทั้งปี เนื่องจากมีการเร่งส่งออกไปยังสหรัฐฯ จีน และยุโรปก่อนที่มาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐจะสิ้นสุดระยะผ่อนผัน 90 วันในวันที่ 8 กรกฎาคม 2568
Valuation: ปรับราคาเป้าหมายขึ้น อิง P/E ปี 68 ที่ 22 เท่า
MST ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 25.30 บาท จากเดิม 20.50 บาท โดยราคาเป้าหมายใหม่อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 22 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 26 เท่าราว 15%