บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ASPS มอง SC กำไร Q1/68 ทรุด! หั่นเป้าเหลือ 2.50 บาท แนะ "Underperform"
P/E 4.80 YIELD 10.13 ราคา 1.58 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยกระทบ
ยอดโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 1/2568 คาดว่าจะหดตัว 41% YoY และ 60% QoQ เหลือ 2.2 พันล้านบาท โดยมีสาเหตุจากทั้งแนวราบและคอนโดมิเนียมที่ลดลงตามยอดขาย, การเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร, และการโอน Backlog ที่ล่าช้า แม้ว่า Gross Margin จะฟื้นตัวเล็กน้อยและมีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอย่างรัดกุม แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากการหดตัวของยอดโอนได้
ปรับลดประมาณการและคำแนะนำ
ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2568 ลง 22% เหลือ 1.31 พันล้านบาท เพื่อสะท้อนผลประกอบการที่อ่อนแอในไตรมาส 1 และมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อการดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากมีปัจจัยลบเพิ่มเติมจากเหตุแผ่นดินไหวและมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐ ที่อาจกดดันการเติบโตของ GDP ไทยและกำลังซื้อที่อยู่อาศัย
ถึงแม้ว่าในไตรมาส 2/2568 จะมีแผนการเปิดโครงการใหม่ 6 โครงการ มูลค่า 8 พันล้านบาท รวมถึงการจัดกิจกรรมการตลาด แต่ ASPS มองว่ากำไรในไตรมาส 2/2568 ก็ยังคง ลดลงจากปีก่อน
สรุปและราคาเป้าหมาย
ASPS ปรับลดราคาเป้าหมายของ SC ลงมาอยู่ที่ 2.50 บาท (จากเดิม 3.20 บาท) โดยอิงจาก PER 8 เท่า และคงคำแนะนำ "Underperform" เนื่องจากมีความกังวลต่อภาพรวมตลาดอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาส 2/2568 จากผลกระทบของแผ่นดินไหวและภาษีของสหรัฐ ASPS แนะนำให้ "Wait and See" จนกว่าจะเห็นทิศทางยอดขายที่ชัดเจนก่อนพิจารณาลงทุนอีกครั้ง