บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTG กำไร Q1/68 แผ่ว! แต่ Globlex ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ชี้ Non-Oil หนุน
P/E 12.41 YIELD 5.04 ราคา 6.95 (0.00%)
ภาพรวมสำคัญ: กำไร Q1/68 อ่อนตัว แต่ Non-Oil ยังแกร่ง
Globlex Securities คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTG ใน Q1/2568 จะอ่อนตัวลงเหลือ 180 ล้านบาท (-21% q-q, -30% y-y) จากหลายปัจจัยกดดัน แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนที่ 10.00 บาท มองว่าธุรกิจ Non-Oil ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Punthai จะช่วยชดเชยยอดขายน้ำมันที่ลดลงและแรงกดดันด้านอัตรากำไร
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยกดดันและปัจจัยหนุน
Globlex คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ Q1/2568 ของ PTG จะลดลงจากหลายปัจจัย:
- อัตรากำไรการตลาด (MM) ทรงตัวที่ 1.6-1.7 บาท/ลิตร
- ยอดขายน้ำมันทรงตัวที่ 1,660 ล้านลิตร ท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ
- ค่าใช้จ่าย SG&A สูงขึ้นจากการขยายสาขาของ Punthai และกิจกรรม Motor GP
- ยอดขายต่อสาขาเพิ่มขึ้น จากการขยายสาขาเป็น 1,476 แห่ง
- ความต้องการที่แข็งแกร่งจากสมาชิก Max Card
- อัตรากำไรขั้นต้นที่มั่นคง 45-50% จากมาตรการลดต้นทุน
กลยุทธ์และแนวโน้ม: ขยายปั๊มน้ำมันและ Punthai
PTG วางแผนที่จะเพิ่มสถานีบริการน้ำมัน 50 แห่งในปี 2568 เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดเป็น 23-24% บริษัทคาดว่า MM จะอยู่ที่ 1.6-1.8 บาท/ลิตร อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารเน้นย้ำว่าธุรกิจ Non-Oil โดยเฉพาะ Punthai จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของผลกำไร PTG ตั้งเป้าที่จะเปิดร้าน Punthai เพิ่มอีก 600 สาขาในปี 2568 เพื่อชดเชยความผันผวนของธุรกิจน้ำมันและสร้างการเติบโตในระยะยาว
เหตุผลที่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
Globlex ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 10.00 บาท โดยประเมินมูลค่าธุรกิจน้ำมันที่ P/E 9 เท่า, ธุรกิจ Non-Oil (LPG และ Punthai) ที่ 15 เท่า และธุรกิจ Biodiesel ที่ 5 เท่า Globlex เชื่อว่าการปรับปรุง MM อย่างค่อยเป็นค่อยไปจะช่วยหนุนกำไรจากธุรกิจน้ำมัน ควบคู่ไปกับการเติบโตของกำไรสุทธิจากธุรกิจ Non-Oil โดยเฉพาะ Punthai และ LPG ที่ PTG ประสบความสำเร็จในการขยายสาขาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น