บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ปรับลดราคาเป้าหมาย PTTGC เหลือ 21.70 บาท แต่ยังแนะนำ "ซื้อ"
P/E -100.00 YIELD 2.46 ราคา 20.30 (0.00%)
ประเด็นสำคัญ:
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PTTGC แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 21.70 บาท จากเดิม 28.00 บาท สะท้อนความเสี่ยงจากนโยบายการค้าโลกที่กระทบต่อเศรษฐกิจและอุปสงค์สินค้าพลังงาน-ปิโตรเคมี
รายละเอียดการวิเคราะห์:
หยวนต้าคาดการณ์ว่า PTTGC จะขาดทุนสุทธิ 2.6 พันล้านบาทใน 1Q25 ซึ่งอ่อนแอลง YoY จากค่าการกลั่นและราคาปิโตรเคมีที่ลดลง แต่จะขาดทุนลดลง QoQ เนื่องจากไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษกดดัน และผลการดำเนินงานปกติฟื้นตัวจากสัดส่วนการใช้วัตถุดิบ Ethane ที่เพิ่มขึ้น ปริมาณขาย Allnex ที่ดีขึ้นตามฤดูกาล และประโยชน์จากมาตรการควบคุมค่าใช้จ่ายและเพิ่มประสิทธิภาพดำเนินงาน
แม้ว่า หยวนต้าจะคงมุมมองว่าผลประกอบการปี 2025 จะปรับตัวดีขึ้น YoY พลิกเป็นกำไร 1.2 พันล้านบาท แต่ประมาณการเริ่มมี Downside Risk จากปัจจัยมหภาคกดดันอุปสงค์ และการปรับฐานของราคาน้ำมันอาจทำให้เกิดขาดทุนสต็อกน้ำมันใน 2Q25
บริษัทฯ ปรับการประเมินมูลค่าหุ้นโดยอ้างอิง PBV ที่ 0.4 เท่า เทียบเท่า -1.75 SD (เดิม -1.5 SD) ได้ราคาเหมาะสมใหม่ 21.70 บาท
ข้อสังเกต:
ราคาเหมาะสมใหม่ของหยวนต้ายังคงมี Upside +21.2% จากราคาปิดล่าสุดที่ 17.90 บาท ทำให้ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจาก Valuation ไม่แพง -2 SD และเชื่อว่าผลประกอบการผ่านช่วงแย่สุดใน 2H24 มาแล้ว
อย่างไรก็ตาม เชิงกลยุทธ์ หยวนต้าแนะนำว่านักลงทุนยังไม่ต้องรีบซื้อ สามารถรอดูความชัดเจนจากนโยบายการค้าโลกก่อนเข้าลงทุน