บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
NER กำไร Q1/25F พุ่ง! Krungsri Securities ชี้เป้า 5.85 บาท
P/E 4.38 YIELD 8.22 ราคา 4.38 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
Krungsri Securities คาดการณ์กำไรปกติของ NER ใน 1Q25F จะอยู่ที่ 560 ล้านบาท (+18%y-y, +16%q-q) ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ยเป็น 68 บาท/กก. (+19%y-y, +4%q-q) แม้ปริมาณการขายจะลดลงเล็กน้อยตามฤดูกาล แต่ราคาขายที่เพิ่มขึ้นในอัตราเร่งช่วยหนุน GPM ให้เพิ่มขึ้น Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "Buy" ที่ราคาเป้าหมาย 5.85 บาท พร้อมทั้งเป็นหุ้นปันผลสูง yield ราว 8% ต่อปี
รายละเอียดการวิเคราะห์:
Krungsri Securities คาดการณ์ว่ากำไรปกติ 1Q25F ของ NER จะดีกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โดยคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของทั้งปริมาณและราคาขาย โดยคาดการณ์รายได้ 8,364 ล้านบาท (+28%y-y, -6%q-q) จากปริมาณการขายราว 1.23 แสนตัน (+7%y-y, -10%q-q) และราคาขายราว 68 บาท/กก. (+19%y-y, +4%q-q) คาดการณ์ GPM ที่ 10.5% (1Q24: 11.6%, 4Q24: 8.8%) นอกจากนี้ Krungsri Securities ยังคาดการณ์ว่ากำไรปกติ 2Q25F จะเพิ่มขึ้น y-y แต่ลดลง q-q ตามปัจจัยฤดูกาลในช่วงปิดกรีด แต่จะได้รับการชดเชยด้วยราคาขายล่วงหน้าที่ยังอยู่ในระดับที่ดี
ข้อสังเกต:
Krungsri Securities มองว่า NER มีจุดเด่นคือ i) หุ้นปันผลสูง ณ ราคาปัจจุบันคิดเป็น yield ราว 8% ต่อปี ii) Net margin สม่ำเสมอ 6-7% ทุกปีในระยะ 5 ปีย้อนหลัง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการที่ดีในอุตสาหกรรมที่มีความผันผวนสูง นอกจากนี้ Krungsri Securities ยังมองบวกต่อการเลื่อนการสร้างโรงงานใหม่ในไทยและโกตดิวัวร์ออกไปก่อน เนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และประเด็นการใช้เกณฑ์ Global minimum tax