บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
โกลเบล็กซ์แนะนำ "ซื้อ" SCGP มองกำไร Q1/68 ฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุนเป้า 19 บาท
P/E 23.56 YIELD 3.57 ราคา 15.40 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์: ผลประกอบการ Q1/2568 ฟื้นตัว
SCGP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 ที่ 900 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากผลขาดทุนสุทธิ 56 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567 แต่ลดลงจากกำไรสุทธิ 1.7 พันล้านบาทในไตรมาส 1/2567 กำไรหลักอยู่ที่ 916 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 34 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567 แต่ลดลงจาก 1.7 พันล้านบาทในไตรมาส 1/2567 ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายกระดาษบรรจุภัณฑ์จากการเติมสินค้าคงคลังในประเทศไทยและอินโดนีเซีย อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นเนื่องจากต้นทุน AOCC ที่ลดลง และปริมาณการขายเยื่อกระดาษที่สูงขึ้นเนื่องจากไม่มีการหยุดซ่อมบำรุง
ธุรกิจ Integrated Packaging (IPB) มีรายได้ทรงตัวที่ 24.2 พันล้านบาท แต่มี EBITDA เพิ่มขึ้น 24% เป็น 3.5 พันล้านบาท และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 876 ล้านบาท ธุรกิจ Fibrous (FB) มีรายได้เพิ่มขึ้น 18% เป็น 6.9 พันล้านบาท และ EBITDA เพิ่มขึ้น 46% เป็น 733 ล้านบาท
ข้อสังเกต: Fajar จุดคุ้มทุนและแนวโน้มเชิงบวก
โกลเบล็กซ์คาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 จะแข็งแกร่งขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายจากประเทศไทย เวียดนาม และอินโดนีเซีย ต้นทุนพลังงานที่ลดลง และราคาขายกระดาษบรรจุภัณฑ์ที่ทรงตัว SCGP คาดว่า Fajar จะถึงจุดคุ้มทุนในระดับ EBITDA ภายในไตรมาส 2/2568 จากต้นทุนการผลิตที่ลดลงและประสิทธิภาพที่ดีขึ้น
สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 19 บาท
โกลเบล็กซ์คงคำแนะนำ "ซื้อ" SCGP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 19.0 บาท อิงจาก EV/EBITDA ปี 2568 ที่ 6 เท่า โดยมองว่าระดับ 6 เท่าเป็นค่าที่เหมาะสม เนื่องจากผลกำไรของ SCGP มีเสถียรภาพในระดับกลางวัฏจักร แม้ว่าแนวโน้ม EBITDA ของ Fajar จะดีขึ้น แต่ยังคงระมัดระวังท่ามกลางความผันผวนของอุปสงค์ทั่วโลกและต้นทุนที่สูงขึ้น