บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MINT: ASPS มองผลกระทบจำกัดจากเหตุไฟฟ้าดับในสเปน คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 37 บาท
P/E 13.99 YIELD 2.51 ราคา 23.90 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ASPS วิเคราะห์ผลกระทบเหตุไฟฟ้าดับในสเปนต่อ MINT
ASPS ประเมินผลกระทบจากเหตุไฟฟ้าดับในสเปนต่อ MINT (Minor International) ค่อนข้างจำกัด เนื่องจากโรงแรมในสเปนคิดเป็นสัดส่วนราว 30% ของรายได้ NH Hotel (ประมาณ 15% ของรายได้รวม MINT) และยังมีโรงแรมในพื้นที่อื่นที่ไม่ได้รับผลกระทบ ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568-69 เติบโตเฉลี่ย 11% ต่อปี และคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมาย 37 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์เหตุการณ์
เหตุไฟฟ้าดับครั้งใหญ่ในสเปนและโปรตุเกสส่งผลกระทบต่อการจราจรและบริการสาธารณะต่างๆ ASPS มองว่าเหตุการณ์นี้มีโอกาสกระทบต่อการเดินทางในสเปนในช่วงสั้นๆ และจะทยอยฟื้นตัวตามการกลับมาจ่ายไฟฟ้า โดยสถานการณ์ล่าสุดแคว้นหลักในสเปนอย่าง Catalan กลับมาจ่ายไฟได้ตามปกติแล้ว 63% ด้านราคาหุ้นโรงแรมในสเปนอย่าง Melia วานนี้ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.16%
ASPS ระบุว่าสัดส่วนรายได้ของ MINT ราว 50% มาจากโรงแรมใน EU ทำให้ผลกระทบจากการชะลอตัวของภาคท่องเที่ยวไทยต่ำกว่ากลุ่มฯ ขณะที่แผนการเติบโตระยะยาวผ่านกลยุทธ์ Asset-light จะไม่เป็นภาระต่องบดุลมากนัก และถือเป็นแรงขับเคลื่อน ROE ในระยะถัดไป
ประมาณการกำไรและคำแนะนำ
ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 – 69 เติบโตเฉลี่ย 11% ต่อปี และ ROE ขยับมาที่ 11% (10.2% ในปี 2567) หนุนด้วยทิศทางรายได้ฟื้นตัว และภาระดอกเบี้ยจ่ายต่ำลงตามแผนชำระคืนหนี้ รวมถึงวงจรดอกเบี้ยขาลงใน EU โดยแนวโน้มการดำเนินงานในไตรมาส 2/2568 จะฟื้นตัว QoQ หลังผ่าน Low season ของการเดินทางใน EU ในไตรมาส 1
ASPS ให้คำแนะนำ "Outperform" โดยมีเหตุผลสนับสนุนจากสัดส่วนรายได้ราว 50% ที่มาจากโรงแรมใน EU ทำให้ผลกระทบจากการชะลอตัวของภาคท่องเที่ยวไทยต่ำกว่ากลุ่มฯ และแผนการเติบโตระยะยาวผ่านกลยุทธ์ Asset-light จะไม่เป็นภาระต่องบดุลมากนัก นอกจากนี้ PER ของ MINT ที่ 19 เท่า ยังต่ำกว่าในอดีตที่ 30 – 35 เท่า
สรุป
ASPS มองว่าเหตุไฟฟ้าดับในสเปนมีผลกระทบจำกัดต่อ MINT และคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมาย 37 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของรายได้, ภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง, และการเติบโตผ่านกลยุทธ์ Asset-light