บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SHR กำไร Q1/68 ยังโต แต่ Krungsri ปรับลดคำแนะนำเป็น "Neutral" ชี้แนวโน้มท่องเที่ยวชะลอตัว
P/E 12.24 YIELD 1.85 ราคา 1.62 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ปรับลดคำแนะนำ SHR เป็น Neutral
Krungsri Securities (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น S Hotel and Resorts (SHR) เป็น "Neutral" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 2.00 บาท จากเดิม 2.90 บาท แม้คาดการณ์กำไรใน Q1/2568 จะยังเติบโต แต่ KSS มองว่าแนวโน้มยอดจองที่ชะลอตัว, การปิดปรับปรุงโรงแรมในอังกฤษ, และค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงขึ้น ส่งผลให้ต้องปรับลดประมาณการกำไรทั้งปีลง
ผลกระทบและรายละเอียดการวิเคราะห์
KSS คาดการณ์กำไรหลัก Q1/2568 ของ SHR อยู่ที่ 168 ล้านบาท (+31% YoY, +27% QoQ) โดยรายได้อาจเติบโตน้อยกว่าที่คาดไว้เดิม เนื่องจากอัตราการเข้าพักรวมทรงตัวและราคาห้องพักเฉลี่ยใกล้เคียงกับปีก่อน แม้โรงแรมในไทยและมัลดีฟส์จะยังเติบโตได้ดี แต่ถูกหักล้างด้วยผลกระทบจากการปิดปรับปรุงโรงแรมในอังกฤษ นอกจากนี้ KSS ยังปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568F-2569F ลงมาอยู่ที่ 327 ล้านบาท (+144% YoY) และ 363 ล้านบาท (+11% YoY) ตามลำดับ เพื่อสะท้อนแนวโน้มการท่องเที่ยวโลกที่อาจได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจโลก
ข้อสังเกตและเหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ
KSS ให้เหตุผลในการปรับลดคำแนะนำเนื่องจากราคาหุ้น SHR ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ระดับ 19.5x PER ปี 2568F ซึ่งถือว่าค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับกลุ่มโรงแรมที่ถูก De-rate ลงมาซื้อขายในช่วง 13-20x นอกจากนี้ ธุรกิจของ SHR ทั้งหมดเป็นธุรกิจโรงแรมซึ่งมีความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวซึ่งอาจส่งผลต่อความต้องการเดินทางท่องเที่ยว โดยเริ่มเห็นสัญญาณชะลอตัวแล้วในยอดจองล่วงหน้าบางพื้นที่ใน 2Q25