บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BTG กำไร Q1/68 พลิกเป็นบวก! โบรกฯ BYD ชี้เป้าราคาใหม่ 28.50 บาท
P/E 4.88 YIELD 2.98 ราคา 17.00 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการและการเติบโต
BYD คาดการณ์ยอดขาย Q1/2568 เพิ่มขึ้นเป็น 30.4 พันล้านบาท (+2% q-q และ +13% y-y) จากราคาเนื้อสัตว์ที่เพิ่มขึ้นทั้งสุกรและไก่เนื้อ อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 17.5% จาก 14.9% ใน Q4/2567 และ 10.8% ใน Q1/2567 โดยมีสาเหตุจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง โดยเฉพาะกากถั่วเหลือง มองผลประกอบการ Q2/2568 ยังโตต่อเนื่อง q-q หนุนโดยราคาสุกรในประเทศที่ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องล่าสุดอยู่ที่ 88 บาทต่อกก. เพิ่มขึ้น 20% YTD
ปัจจัยบวกและข้อเสนอแนะ
หากรัฐบาลอนุมัติการนำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐจะช่วยลดต้นทุนอาหารสัตว์ได้ BTG ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการขึ้นมาตรภาษีศุลกากรตอบโต้ของสหรัฐ แต่มีโอกาสได้ประโยชน์จากข้อเสนอของรัฐบาลไทยในการนำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐเพื่อลดการขาดดุลการค้า โดยเฉพาะถั่วเหลืองที่หากนำเข้าด้วยภาษี 0% จะช่วยลดต้นทุนอาหารสัตว์และเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นได้อีกประมาณ 0.4% อย่างไรก็ตามหากรัฐบาลอนุญาตให้นำเข้าเนื้อสุกรแช่แข็งจากสหรัฐจะส่งกระทบทำให้ราคาสุกรในไทยปรับตัวขึ้นได้จำกัดล่าสุดรัฐบาลเสนอเพียงให้นำเข้าเครื่องในหมูเท่านั้นจึงส่งผลกระทบค่อนข้างน้อย
สรุปและราคาเป้าหมาย
BYD ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ขึ้น 48% และ 50% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะออกมาสูงกว่าที่เคยประเมินไว้ โดยปรับสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับปี 2568 และ 2569 ขึ้นจาก 14.0% เป็น 16.0% หนุนโดยราคาเนื้อสัตว์เพิ่มขึ้นขณะที่ต้นทุนกากถั่วเหลืองมีแนวโน้มลดลง ได้ราคาเป้าหมายใหม่ 28.50 บาทต่อหุ้นจากเดิม 22.50 บาทต่อหุ้นอิง PER ปี 2568 ที่ 12.0 เท่า คงแนะนำ “ซื้อ”
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง PER ปี 2568 ที่ 12.0 เท่า โดยปรับประมาณการกำไรและอัตรากำไรขั้นต้นให้สอดคล้องกับแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์และต้นทุนอาหารสัตว์