บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง ERW กำไร Q1/68 โต แต่ยังแนะ "Neutral" เป้า 3 บาท
P/E 13.57 YIELD 3.85 ราคา 2.34 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
INVX ประเมินกำไรปกติ Q1/68 ของ ERW ที่ 340 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY แต่ลดลง 8% QoQ ต่ำกว่าที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้ เนื่องจากอัตราการเข้าพักมีแนวโน้มอ่อนแอ INVX คาดว่ากำไรของ ERW จะมีแนวโน้มปรับตัวลดลง YoY และคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ ERW โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 3 บาท/หุ้น
รายละเอียดการวิเคราะห์:
INVX ระบุว่า อัตราการเข้าพักได้รับผลกระทบจากตลาดจีนที่ชะลอตัว โดยจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางมาประเทศไทยปรับตัวลดลง 24% YoY ใน 1Q68 อย่างไรก็ตาม ARR ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนให้กำไรปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยคาดว่า ARR จะเพิ่มขึ้น 6% YoY สำหรับกลุ่มโรงแรมลักชัวรี, 5% YoY สำหรับกลุ่มโรงแรมระดับกลาง และ 11% YoY สำหรับกลุ่มโรงแรมชั้นประหยัด
สำหรับกลุ่มบัดเจ็ท HOP INN INVX ประเมินว่า RevPar สำหรับโรงแรมในประเทศญี่ปุ่นจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 70% YoY (แต่ลดลง 18% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล) จากการดำเนินงานที่ดีขึ้น
ข้อสังเกตและมุมมอง:
INVX มีมุมมองระมัดระวังในระยะถัดไป โดยคาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ 35 ล้านคนในปี 2568 หรือลดลง 1% YoY ซึ่งสะท้อนถึงจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ชะลอตัว ผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวเมื่อวันที่ 28 มี.ค. และความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจสืบเนื่องมาจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ INVX คาดว่ากำไรปกติของ ERW จะลดลง 7% YoY ในปี 2568 เพราะถูกฉุดรั้งโดยภาพรวมอุตสาหกรรมที่เป็นลบ และปัจจัยเฉพาะของ ERW คือการปรับปรุงโรงแรมแกรนด์ ไฮแอท เอราวัณกรุงเทพที่จะเริ่มดำเนินการตั้งแต่ 3Q68
INVX ประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 จากวิธี DCF สำหรับ ERW ที่ 3 บาท/หุ้น (WACC ที่ 6.9%, อัตราการเติบโตระยะยาวที่ 1.5%)