บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KSS มองบวก! SAV กำไร Q1/68 โตต่อเนื่อง +44% คาด Upside อีกเพียบ!
P/E 12.71 YIELD 7.64 ราคา 10.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: บทวิเคราะห์ SAV โดย KSS
Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ Samart Aviation Solutions (SAV) ในไตรมาส 1 ปี 2568 (1Q25F) จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ +44%yy และ +6%qq เป็น 136 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของปริมาณจราจรทางอากาศในกัมพูชาอย่างต่อเนื่องหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ SAV ด้วยราคาเป้าหมาย 27.75 บาท โดยมองเห็น Upside จาก 3 โครงการที่ยังไม่รวมในประมาณการ
รายละเอียดการเติบโตและปัจจัยสนับสนุน
KSS คาดว่ารายได้รวมของ SAV ใน 1Q25F จะอยู่ที่ 499 ล้านบาท (+22%yy และ +6%qq) โดยได้แรงหนุนหลักจากเที่ยวบิน Overflight ที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากประเทศเวียดนาม นอกจากนี้ KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 517 ล้านบาท (+11%yy) โดยมองว่า SAV ยังมี Upside จาก 3 โครงการใหญ่ที่ยังไม่รวมในประมาณการ ได้แก่ การได้งานบริหารจราจรทางอากาศในประเทศลาว การร่วมมือกับ Partner ส่งมอบอุปกรณ์สนามบินให้ AOT และการส่งมอบอุปกรณ์เรดาร์ให้วิทยุการบิน
ข้อสังเกตและมุมมองของ KSS
KSS ประเมินมูลค่า SAV ด้วยวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 8.9% ซึ่งเทียบเท่ากับ P/E ปี 2568 ที่ 34 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยในอดีต KSS ยังคงชอบหุ้น SAV จาก 2 ปัจจัยหลัก คือ (1) แนวโน้มกำไรที่เติบโตตามปริมาณเที่ยวบินในกัมพูชา ซึ่งมี Catalyst บวกจากอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทยและเวียดนาม และ (2) ผลประกอบการที่มี Upside จาก 3 โครงการที่ยังไม่รวมในประมาณการ