บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไร Q1/68 ทะลุเป้า

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ TFG ใน Q1/68 จะสูงถึง 1.83 พันล้านบาท (+114% q-q, +10.5x y-y) ซึ่งสูงกว่าประมาณการเดิมถึง 48% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากการปรับตัวขึ้นของราคาเนื้อสุกรในไทยและเวียดนาม ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบอ่อนตัวลง นอกจากนี้ FSSIA ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 65% และปรับราคาเป้าหมายเป็น 6.5 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนกำไร Q1/68

FSSIA ระบุว่า กำไรที่สูงเกินคาดใน Q1/68 มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะอยู่ที่ 19% เพิ่มขึ้นจาก 14.8% ใน Q4/67 และ 8.6% ใน Q1/67 ปัจจัยหลักคือ ราคาเนื้อสุกรที่สูงขึ้นในไทยและเวียดนาม โดยราคาเนื้อสุกรในไทยอยู่ที่ 86 บาท/กก. ในเดือนเมษายน (+7.5% q-q, +25% y-y) และราคาเนื้อสุกรในเวียดนามอยู่ที่ 67,000 VND/กก. (+3% q-q, +7% y-y) นอกจากนี้ TFG ยังได้เปิดร้านค้าปลีกใหม่ 30 สาขาใน Q1/68 ซึ่งคิดเป็น 15% ของเป้าหมายทั้งปี

ประมาณการใหม่: กำไรปี 2568 เติบโต 65%

FSSIA ได้ปรับเพิ่มประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นปี 2568 จาก 14.4% เป็น 16% ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 เพิ่มขึ้น 24% เป็น 5.2 พันล้านบาท (+65% y-y) อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงประมาณการราคาเนื้อสัตว์ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 อย่างระมัดระวัง เนื่องจากอุปทานเนื้อสุกรและไก่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น หากบริษัทฯ สามารถทำผลงานได้ตามที่คาดการณ์ไว้ กำไรในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 อาจคิดเป็น 92% ของประมาณการทั้งปี

ราคาเป้าหมายใหม่: 6.5 บาท อิงตาม P/E 8.5 เท่า

FSSIA ปรับราคาเป้าหมาย TFG ขึ้นเป็น 6.5 บาท อิงตาม P/E 8.5 เท่า ซึ่งยังคงเป็น P/E ที่ต่ำที่สุดในกลุ่มอุตสาหกรรมเนื้อสัตว์ อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารกำลังดำเนินการลดสัดส่วนการใช้หุ้นเป็นหลักประกันมาร์จิ้น ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 43% หากสามารถลดลงต่ำกว่า 30% ได้ FSSIA อาจพิจารณาปรับเพิ่ม P/E ให้สอดคล้องกับกลุ่มอุตสาหกรรมมากขึ้น ปัจจุบันหุ้น TFG ซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เพียง 6.5 เท่า และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2568 ที่ 8.5%

ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา: การฟื้นตัวของการบริโภคที่ช้ากว่าคาด, ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงช้ากว่าคาด, และความผันผวนของค่าเงินบาท