บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTTGC ส่อแววขาดทุนต่อเนื่อง! Q1/68 ยังไม่ฟื้น Q2 เจอซ่อมบำรุงอีก
P/E -100.00 YIELD 2.46 ราคา 20.30 (0.00%)
ภาพรวม:
ASPS คาดการณ์ผลประกอบการ PTTGC ในไตรมาส 1/68 ยังคงขาดทุนสุทธิ 2.9 พันล้านบาท แม้จะดีขึ้นจากไตรมาส 4/67 ที่ขาดทุนหนักถึง 1.2 หมื่นล้านบาท แต่แนวโน้มไตรมาส 2/68 จะกลับไปขาดทุนอีกครั้งเนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงงานโอเลฟินส์ I2-1 และ spread กลุ่มอะโรเมติกส์ที่ลดลง ASPS ปรับลดประมาณการผลการดำเนินงานปี 2568-69 สะท้อนภาพรวมอุตสาหกรรมปิโตรเคมีที่แย่กว่าคาด โดยเฉพาะจากจีนซึ่งเป็นผู้บริโภคหลักของภูมิภาค ราคาเป้าหมายใหม่ 25 บาท/หุ้น คำแนะนำ Underperform
รายละเอียดผลประกอบการ:
ASPS คาดผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 1/68 ดีขึ้นจากรายการพิเศษที่เป็นรายได้ 592 ล้านบาท และผลการดำเนินงานปกติที่ฟื้นตัว ธุรกิจโอเลฟินส์และโพลีเมอร์พลิกกลับมากำไรจากการไม่บันทึกค่าใช้จ่าย Single Pool Gas ย้อนหลัง สัดส่วนการใช้ก๊าซอีเทนเป็น feedstock เพิ่มขึ้น และอัตราการเดินเครื่องของโรงงานโพลีเมอร์สูงขึ้น ธุรกิจเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษปรับตัวดีขึ้นจากปริมาณการขายของ ALLNEX ที่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจโรงกลั่นปรับตัวลดลงเล็กน้อยตาม Spread น้ำมันสำเร็จรูปที่ลดลง แต่ได้รับชดเชยจาก Crude premium ที่ลดลงและอัตราการเดินเครื่องโรงกลั่นที่เพิ่มขึ้น ธุรกิจอะโรเมติกส์เผชิญผลขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก Spread เบนซีนที่อ่อนตัว
แนวโน้มและประมาณการ:
ASPS ปรับลดประมาณการผลการดำเนินงานปี 2568-69 โดยลดสมมติฐานค่าการกลั่นและ spread กลุ่มโอเลฟินส์ Polymer และอะโรเมติกส์ ทำให้ปี 2568 ยังคงขาดทุน 5.5 พันล้านบาท แต่ปี 2569 คาดจะพลิกกลับเป็นกำไร 2.0 พันล้านบาท
สำหรับไตรมาส 2/68 คาดจะขาดทุนเพิ่มขึ้นจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงงานโอเลฟินส์ I 2-1 และ spread กลุ่มอะโรเมติกส์ที่อ่อนตัว
คำแนะนำ:
ASPS ยังคงแนะนำ Underperform จากงบไตรมาส 1/68 ที่คาดยังขาดทุน และไตรมาส 2/68 ที่จะขาดทุนเพิ่มขึ้นอีก QoQ รวมถึงยังไม่มีปัจจัยบวกที่จะเข้ามาขับเคลื่อนราคาหุ้น