บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KSS มอง ROCTEC หนุน BTS กำไรปี FY26F พุ่ง! คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 6.49 บาท
P/E 14.23 YIELD 0.00 ราคา 2.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ROCTEC ดันกำไร BTS ปี FY26F
KSS (Krungsri Securities) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BTS พร้อมราคาเป้าหมาย 6.49 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกจากการฟื้นตัวของผลประกอบการของ ROCTEC ซึ่งเป็นบริษัทย่อย BTS ได้รับงานโครงการระบบ ICT จาก รฟท. มูลค่า 1.5 พันล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะส่งผลให้กำไรของ BTS เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ
รายละเอียดโครงการและผลกระทบต่อกำไร
ROCTEC (BTS ถือหุ้น 60%) ได้รับโครงการมูลค่า 1.5 พันล้านบาท จากการรถไฟแห่งประเทศไทย (รฟท.) เพื่อออกแบบและติดตั้งระบบ ICT ตามแนวระบบราง (ประมาณ 3,000 กม.) โดยมีอัตรากำไร 20-30% KSS คาดว่า ROCTEC จะมีส่วนร่วมในกำไรเพิ่มเติมให้กับ BTS ในปี FY26F ประมาณ 60-90 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 17%-25% ของประมาณการกำไรของ BTS ที่ 356 ล้านบาทในปี FY26F
ปัจจัยหนุนการฟื้นตัวและประมาณการ
KSS มองว่าการฟื้นตัวของ BTS จะมาจาก 2 ปัจจัยหลัก: 1) การชำระหนี้ค้างชำระจากกรุงเทพมหานคร (กทม.) ซึ่งจะช่วยเพิ่มกระแสเงินสดและเสริมสร้างงบดุล 2) การดำเนินงานที่ดีขึ้นของบริษัทย่อย VGI และบริษัทร่วม JMART รวมถึงการมีส่วนร่วมในกำไรของบริษัทย่อยใหม่ เช่น ROCTEC KSS ยังคงประมาณการแบบระมัดระวัง โดยคาดการณ์ผลขาดทุน 1.1 พันล้านบาทสำหรับปี FY25F จากโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพูและสีเหลือง แต่คาดว่าผลขาดทุนจะลดลงในไตรมาสที่ 4 ปี FY25 หรืออาจพลิกกลับมามีกำไรสำหรับปี FY26F
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BTS โดยให้ราคาเป้าหมายตามวิธี SOTP ที่ 6.49 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นมาในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา แต่ KSS มองว่าระดับราคาปัจจุบันยังไม่แพง โดยมีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี ณ สิ้นปี FY26F ที่ 1.2 เท่า