บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI อัพเกรด AOT เป็น Outperform คาดกำไร Q2/68 โตต่อเนื่อง!
P/E 41.77 YIELD 1.53 ราคา 53.00 (0.00%)
มุมมองเชิงบวกต่อ AOT
KGI Securities ได้อัพเกรดคำแนะนำสำหรับหุ้น AOT (บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน)) จาก Neutral เป็น Outperform โดยคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 50.00 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 9% และ Terminal Growth (TG) ที่ 1%
คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/68 เติบโต
KGI คาดการณ์ว่า AOT จะรายงานกำไรสุทธิสำหรับไตรมาส 2 ปี 2568 (มกราคม-มีนาคม 2568) ที่ 5.94 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.7% YoY (เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) และ 11.1% QoQ (เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) คิดเป็น 28.5% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 20.8 พันล้านบาท (+8.5% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของผู้โดยสารและเที่ยวบินในช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว
สัญญาณที่ดีจากการชำระเงินของ King Power
แม้ว่า King Power Group จะประสบปัญหาด้านสภาพคล่องและขอเลื่อนการชำระค่าผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำ (Minimum Guarantee) ให้กับ AOT แต่ KGI มองว่าเป็นสัญญาณที่ดีที่ KPS (King Power Suvarnabhumi Co., Ltd.) กลับมาชำระหนี้ได้ตามปกติในเดือนมีนาคม ซึ่งจะช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับสภาพคล่องของ AOT
Valuation และคำแนะนำ
KGI มองว่า AOT มีแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว และปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2568 ที่ 26.1 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (40.2 เท่าในปี 2562 และ 53.7 เท่าในปี 2567) จึงเป็นเหตุผลให้อัพเกรดคำแนะนำเป็น Outperform โดยยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 50.00 บาท ทั้งนี้ นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงจากสถานการณ์โรคระบาด, ภาวะเศรษฐกิจถดถอย, และความไม่สงบทางการเมืองในประเทศไทยด้วย