บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ธนาคารกรุงศรีอยุธยา (BAY)

ไฮไลท์สำคัญ

INVX วิเคราะห์ผลประกอบการ 1Q68 ของ BAY กำไรสุทธิสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 15% และสูงกว่า Consensus คาด 12% สาเหตุหลักมาจาก NIM ที่ดีกว่าคาด แม้ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมจะอ่อนแอและอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้สูงขึ้น INVX คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ BAY และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 25 บาท อิงจาก PBV ปี 2568 ที่ 0.45 เท่า

รายละเอียดผลประกอบการและประมาณการ

BAY รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 7.53 พันล้านบาท (+20% QoQ, 0% YoY) คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับทรงตัว, สินเชื่อทรงตัว, NIM ดีขึ้น (+7 bps QoQ, -5 bps YoY), รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง, และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้สูงขึ้น (+140 bps QoQ, +278 bps YoY) INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 6% จากการปรับประมาณการ NIM เพิ่มขึ้น แต่ยังคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 8% จากสินเชื่อที่ไม่เติบโต, NIM ที่ลดลง, และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

INVX มองว่า BAY มีการวางเป้าหมายด้าน ESG ที่เป็นรูปธรรมและวัดผลได้ การจัดการและกำกับดูแลเป็นที่น่าพอใจ BAY ได้รับการจัดอันดับด้านความยั่งยืนจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ให้อยู่ในระดับ AAA อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงมองเห็นความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจที่ไม่ฟื้นตัวทั่วถึง, การขยายสินเชื่อที่ช้ากว่าคาด, และความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรมและความปลอดภัยทางไซเบอร์

สรุป

INVX มีมุมมอง "Neutral" ต่อ BAY โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 25 บาท แม้ผลประกอบการในไตรมาส 1/68 จะออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้ม NIM ที่จะลดลง และความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของธนาคารในอนาคต