บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BBL กำไร Q1/68 ทะลุเป้า! BLS ชี้รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยหนุน คาด PER ปีนี้ต่ำกว่ากลุ่ม
P/E 6.40 YIELD 5.21 ราคา 163.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร BBL ไตรมาส 1/68
BLS (บัวหลวงหลักทรัพย์) วิเคราะห์ผลประกอบการ ธนาคารกรุงเทพ (BBL) ไตรมาส 1/2568 พบว่า กำไรสุทธิสูงกว่าคาดถึง 13% อยู่ที่ 1.26 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY และ 21% QoQ หนุนโดยรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิที่สูงกว่าคาด BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 160.00 บาท
ผลประกอบการที่โดดเด่น: รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยหนุน
กำไรที่เติบโต YoY และ QoQ มีแรงหนุนจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิรวมอยู่ที่ 1.37 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 66% YoY และ 27% QoQ ส่วนใหญ่มาจากกำไรจากการขายเงินลงทุน และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการด้านประกันและกองทุนรวมที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ลดลง 19bps YoY และ 25bps QoQ มาอยู่ที่ 2.78% เนื่องจากผลตอบแทนสินเชื่อเฉลี่ยลดลง
ข้อสังเกต: คุณภาพสินทรัพย์อ่อนตัว
คุณภาพสินทรัพย์ของ BBL อ่อนตัวลงบ้างในไตรมาสนี้ โดยอัตราการตั้งสำรองหนี้ฯ เพิ่มขึ้นจาก 1.27% ในไตรมาส 1/67 มาอยู่ที่ 1.34% ในไตรมาส 1/68 สัดส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ต่อสินเชื่อรวมปรับตัวขึ้นจาก 2.70% ณ สิ้นปี 2567 มาอยู่ที่ 3.00% ณ สิ้นเดือนมี.ค. 2568 อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ของ BBL ปรับตัวลดลงจาก 334.3% ณ สิ้นปี 2567 มาอยู่ที่ 3.00.3% ณ สิ้นเดือนมี.ค. 2568
สรุปและคำแนะนำ: ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
BLS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ BBL อยู่ที่ 4.26 หมื่นล้านบาท ลดลง 6% YoY ส่วนใหญ่มาจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลง BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้เหตุผลว่า PER ปี 2568 ของ BBL อยู่ที่ 6.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ 8.8 เท่า และ PBV ณ สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 0.5 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในกลุ่มธนาคารฯ ขณะที่คาดว่า ROE ปี 2568 จะอยู่ที่ 7.5% ทำให้สัดส่วน PBV/ROE อยู่ที่ 0.064 เท่า ต่ำที่สุดในหุ้นกลุ่มธนาคารและต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มธนาคารอย่างมีนัย