บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการกำไร TFG ปี 2568-2570

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ TFG ในไตรมาส 1/2568 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 45% q-q และ 612% y-y จากราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง ผู้บริหารตั้งเป้าหมายรายได้ปี 2568 เติบโต 10-15% y-y โดยได้รับการสนับสนุนจากปริมาณการขายที่แข็งแกร่งและแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ที่เป็นบวก FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 5.30 บาท พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง

รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ

FSSIA ระบุว่า TFG ตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 10-15% y-y โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจร้านค้าปลีก ซึ่งตั้งเป้าเติบโต 50% จากการเปิดสาขาใหม่ 200 แห่ง และ SSSG ที่ 15% y-y นอกจากนี้ บริษัทฯ ตั้งเป้าเพิ่มปริมาณการขายสุกรและไก่ 25% และ 5% y-y ตามลำดับ FSSIA คาดการณ์ว่าราคาเนื้อสัตว์เฉลี่ยปี 2568 จะยังคงเป็นบวก โดยราคา Thai swine อยู่ที่ THB80/kg (+15% y-y), Thai chicken ทรงตัวที่ THB40-42/kg, และ Vietnam swine ที่ VND65,000/kg (+9% y-y) ในด้านต้นทุน คาดว่าราคาวัตถุดิบจะลดลง 5% y-y

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง จากราคาเนื้อสัตว์ที่สูงขึ้น โดยราคา Thai swine (+12% q-q, +19% y-y) และ Vietnam swine (+8% q-q, +22% y-y) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ต้นทุนวัตถุดิบโดยรวมยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง

ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย

จากแนวโน้มราคา Thai และ Vietnam swine ที่ยังคงแข็งแกร่ง FSSIA ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ขึ้น 17-24% โดยคาดว่าจะเติบโต 33%/6%/4% ตามลำดับ FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ TFG แม้ว่าจะมีสัดส่วนหุ้นที่ใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันสำหรับบัญชีมาร์จิ้นในสัดส่วนที่สูง FSSIA ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 5.30 บาท (จากเดิม 4.10 บาท) โดยคง P/E เป้าหมายไว้ที่ 8.5 เท่า

สรุป: โอกาสและความเสี่ยง

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TFG โดยมองว่าหุ้นซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เพียง 7.6 เท่า พร้อมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 8% ปัจจัยที่ต้องติดตามคือความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาเนื้อสัตว์ ต้นทุนวัตถุดิบ และการฟื้นตัวของการบริโภค