บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: Maybank Securities มอง BJC กลับมาเติบโตอีกครั้งในปี 2568

Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Berli Jucker (BJC TB) โดยปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยเป็น 26 บาท (จากเดิม 31 บาท) แต่ยังคงคาดการณ์ว่ากำไรของ BJC ในปี 2568 จะฟื้นตัว 12% จากการเติบโตของยอดขายในทุกกลุ่มธุรกิจ รวมถึงอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปรับประมาณการเล็กน้อย แต่ยังคงมุมมองเชิงบวก

นักวิเคราะห์ของ Maybank ประเมินว่ากำไรหลักในไตรมาส 1/2568 จะ เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก SSSG ที่ +2.5% และการเติบโตของกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค เครื่องมือแพทย์ และเวชภัณฑ์ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น Maybank ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลงเล็กน้อย 1% และ 5% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการเติบโตของยอดขายที่อาจน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงมองเห็นโอกาสในการเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากการผลิตที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

Maybank คาดการณ์ว่า SSSG ของบิ๊กซีจะกลับมาเป็น +2% ในปี 2568 จาก -0.8% ในปี 2567 โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายอาหารสดและอาหารที่ปรับตัวดีขึ้น นอกจากนี้ บิ๊กซีมีแผนที่จะเปิดสาขาใหม่ทั้งในรูปแบบไฮเปอร์มาร์เก็ต ซูเปอร์มาร์เก็ต และร้านค้าขนาดเล็ก

ข้อสังเกตสำคัญ: กำไร 1Q68 คาดการณ์แข็งแกร่ง

Maybank คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 จะ เติบโต 159% YoY อยู่ที่ 1.11 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะ เพิ่มขึ้น 10% YoY โดยมีบิ๊กซี กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค และกลุ่มเครื่องมือแพทย์และเวชภัณฑ์เป็นแรงหนุน แม้ว่ายอดขายกลุ่มบรรจุภัณฑ์คาดว่าจะลดลง -7% YoY แต่จะถูกชดเชยด้วยยอดขายที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจอื่น ๆ

สรุป: BJC ยังคงน่าสนใจลงทุน แม้มีการปรับราคาเป้าหมายลง

Maybank Securities ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BJC แม้จะมีการปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อย โดยคาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตได้ในปี 2568 จากการฟื้นตัวของยอดขายและประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น ปัจจุบัน BJC ซื้อขายที่ P/E ปี 68 ที่ระดับ 17 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี