บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
COM7 เจอพิษ US Tariff! KGI หั่นเป้าเหลือ 18 บาท ลดคำแนะนำเป็น "Neutral"
P/E 12.88 YIELD 4.05 ราคา 21.20 (0.00%)
ผลกระทบจาก US Tariff และการปรับประมาณการ
KGI คาดการณ์ว่ามาตรการ Tariff ของสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อสินค้า IT หลายประเภท เช่น PCs, Notebooks และ Smartphones เนื่องจากผู้บริโภคมีความอ่อนไหวต่อราคา หากราคาสินค้าสูงขึ้น ความต้องการก็จะลดลง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ COM7 โดยตรง เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทมาจาก Smartphones (60%) และ Laptops (15%)
จากปัจจัยดังกล่าว KGI จึงปรับลดประมาณการยอดขายของ COM7 ลง 4-5% สำหรับปี 2568-2569 และปรับลดประมาณการกำไรลง 10% สำหรับปี 2568 และ 14% สำหรับปี 2569 (Figure 11) นอกจากนี้ KGI ยังปรับลด PER (Price-to-Earnings Ratio) จาก 18.0 เท่า (-1.0 S.D. historical average) เป็น 15.0 เท่า (-1.5 S.D. historical average) เพื่อสะท้อนความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น
ผลประกอบการไตรมาส 1/2568 ที่คาดการณ์
KGI คาดการณ์ว่า COM7 จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 ที่ 791 ล้านบาท ลดลง 4% YoY และ 23% QoQ โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 4% YoY จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล (Easy e-Receipt) แต่ผลกระทบจากมาตรการดังกล่าวมีน้อยกว่าเมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2567 นอกจากนี้ Gross Margin คาดว่าจะอยู่ที่ 13.0% (+30bps YoY, -40bps QoQ) เนื่องจากมีการจัดแคมเปญการตลาดน้อยกว่าในไตรมาส 1/2567 (Figure 1 & Figure 2)
สรุปและคำแนะนำ
KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย COM7 ลงเหลือ 18.00 บาท อิงจาก PER 15.0 เท่า (-1.5 S.D. historical average) เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยบวกในระยะสั้น ความไม่แน่นอนจากผลกระทบของ Tariff ที่สูงขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับธุรกิจ EV taxi ใหม่ และ Upside ที่จำกัดจากราคาเป้าหมาย KGI จึงปรับลดคำแนะนำจาก "Outperform" เป็น "Neutral"