บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPALL กำไร Q1/2568 แกร่ง! โบรกฯ ชี้ SSSG หนุน คงคำแนะนำ "ซื้อ" เป้า 80 บาท
P/E 13.94 YIELD 3.09 ราคา 44.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรหลัก CPALL ใน 1Q25 จะอยู่ที่ 7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY และทรงตัว QoQ หนุนโดยการเติบโตของรายได้จาก CVS (7% YoY) และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 0.6ppt เป็น 22.8% จาก SSSG ที่แข็งแกร่งที่ 3% คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 80 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์:
KSS ระบุว่าการเติบโตของกำไรหลักใน 1Q25 ได้รับแรงหนุนจากความนิยมในอาหารพร้อมรับประทานซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าสินค้าทั่วไป คาดว่าอัตราส่วน SG&A ต่อยอดขายจะควบคุมได้ค่อนข้างดี โดยเพิ่มขึ้น 0.1ppt เป็น 19.9% YoY แม้มีค่าจ้างขั้นต่ำที่สูงขึ้นตั้งแต่ ม.ค. 2568 แต่ถูกชดเชยด้วยยอดขายที่เติบโตได้ดีและการควบคุมต้นทุนไอทีของ CPAXT
แม้ใน 2Q25 กำไรอาจถูกกระทบจากความท้าทายทางเศรษฐกิจ แต่ CPALL ยังคงแข็งแกร่งสุดในกลุ่มค้าปลีก เนื่องจากเป็นสินค้าที่คนทุกระดับรายได้มักบริโภค
ข้อสังเกต:
KSS กำหนดราคาเป้าหมาย CPALL ไว้ที่ 24.8 เท่าของ P/E ปี 2025F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวประมาณ -1SD เพื่อสะท้อนความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ 14.8 เท่าของ P/E ปี 2025F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -2SD
สรุป:
KSS ยังคงชอบ CPALL เนื่องจากมีกำไรที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุด (สะท้อนผ่าน SSSG ที่แข็งแกร่ง) ซึ่งน่าจะทำให้บริษัทสามารถต้านทานความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นในอนาคต จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 80 บาท อิงจาก P/E ปี 2025F ที่ 24.8 เท่า