บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA คาดการณ์กำไร Q1/68 ของ SCGP ฟื้นตัวโดดเด่น จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้รายได้ยังต่ำกว่าปีก่อนหน้า

ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไร Q1/68 SCGP โตแรง

FSSIA คาดการณ์ผลประกอบการ SCGP ในไตรมาส 1 ปี 2568 จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับช่วงครึ่งหลังของปี 2567 แม้ว่ารายได้จะยังต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าเล็กน้อย โดยมีปัจจัยหนุนจากการลดลงของต้นทุนวัตถุดิบ และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนกำไร Q1/68

FSSIA คาดการณ์รายได้หลักของ SCGP ในไตรมาส 1 ปี 2568 จะอยู่ที่ 32.7 พันล้านบาท ลดลง 3.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 4.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 16.6% จาก 13.8% ในไตรมาส 4 ปี 2567 ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของกำไร การควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพจะช่วยให้อัตรากำไร EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 12.1% ในไตรมาส 1 ปี 2568 จาก 9.5% ในไตรมาส 4 ปี 2567 FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ SCGP ในไตรมาส 1 ปี 2568 จะอยู่ที่ 864.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 1,309% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 48% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ถึงแม้กำไรรายไตรมาสที่ประมาณ 800 ล้านบาท จะยังต่ำกว่าระดับปกติของ SCGP แต่ก็แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวที่ดีขึ้นจากช่วงครึ่งหลังของปี 2567

ข้อสังเกต: ผลกระทบจากสงครามการค้ายังไม่ชัดเจน

FSSIA มองว่าผลกระทบโดยตรงจากมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ ต่อ SCGP มีจำกัด เนื่องจาก SCGP ส่งออกไปยังสหรัฐฯ เพียง 3% และจีน 6% ของยอดขายรวม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบทางอ้อมต่อลูกค้าของบริษัทยังมีความไม่แน่นอน การลดลงของต้นทุนวัตถุดิบและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพของบริษัท จะช่วยบรรเทาผลกระทบด้านลบที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

สรุปและคำแนะนำ: Valuation ต่ำเกินไป คงคำแนะนำ "ซื้อ"

FSSIA ประเมินว่ากำไรในไตรมาส 1 ปี 2568 คิดเป็น 22% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 4.0 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) FSSIA คงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายไว้ที่ 29 บาท (DCF, WACC 9.3%, LTG 2.0%) ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ย 4 ปี ตั้งแต่เข้าตลาด ซึ่งสะท้อนความเสี่ยงส่วนใหญ่ออกไปแล้ว FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า Valuation ของ SCGP ต่ำเกินไป เมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน