บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KSS เชียร์ "SAFE" คาดผ่านจุดต่ำสุด! ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 13.20 บาท
P/E 16.01 YIELD 7.05 ราคา 8.80 (-0.56%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS ยังคงแนะนำ "Buy" สำหรับ SAFE
Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "Buy" สำหรับหุ้นของบริษัท Safe Fertility Group (SAFE) โดยมองว่าราคาหุ้นได้ตอบรับความเสี่ยงจากกรณีที่ไม่รวมลูกค้าจีนไว้ในสมมติฐานแล้ว KSS ปรับราคาเป้าหมายใหม่สำหรับปี 2568 ลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 13.20 บาท จากเดิม 15.20 บาท แต่ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัท
รายละเอียดการวิเคราะห์และเหตุผลในการลงทุน
KSS ประเมินราคาเป้าหมายใหม่โดยใช้วิธี Discounted Cash Flow (DCF) โดยมี Weighted Average Cost of Capital (WACC) ที่ 9.7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 3% ราคาเป้าหมายใหม่นี้คิดเป็น Implied P/E ปี 2568 ที่ 23 เท่า ขณะที่หุ้น SAFE ซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เฉลี่ย 15 เท่า หรือเทียบเท่า Forward P/E ใกล้เคียง -2.0SD ซึ่ง KSS มองว่าเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น
KSS มองว่า SAFE มีความน่าสนใจเนื่องจาก:
1. อยู่ในอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มการเติบโตจากความต้องการมีบุตรในคู่สมรสที่มีอายุเฉลี่ยสูงขึ้น
2. ประเทศไทยเป็นประเทศเดียวในอาเซียนที่ประกาศใช้กฎหมายสมรสเท่าเทียม และกฎหมายอุ้มบุญอยู่ระหว่างการพิจารณา ซึ่งคาดว่าจะช่วยขยายตลาด IVF ให้เปิดกว้างขึ้น
3. มีความได้เปรียบในการแข่งขันจากการเป็นผู้นำเทคโนโลยีสำหรับให้บริการเพื่อการมีบุตร และมีทีมแพทย์และบุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญ
4. มีตำแหน่งทางการตลาดที่ชัดเจนในการจับลูกค้าพรีเมี่ยมทั้งกลุ่มชาวไทยและชาวต่างชาติ
5. คาดการณ์กำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย +13% CAGR ในปี 2568-2570
ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลงเล็กน้อย
KSS ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 14% เป็น 170 ล้านบาท (จากเดิม 198 ล้านบาท) และปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2570 ลง 11%-12% เนื่องจากปรับสมมติฐาน OPU Cycle ลง 9% ต่อปี เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากลูกค้าจีนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ SAFE จะเติบโต +2% YoY ในปี 2568 และเติบโตต่อเนื่องในปี 2569-2570