บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ADVANC: คาดกำไรหลัก Q1/68 โต 17% YoY คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายเล็กน้อยที่ 311 บาท
P/E 21.23 YIELD 3.47 ราคา 306.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ADVANC โดยคาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 1 ปี 2568 จะเติบโต 17% YoY และ 12% YoY ในปี 2568 พร้อมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4-5% ในปี 2568-69 ปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยเป็น 311 บาท อิง DCF (WACC 7.4%, TG 2%) จากเดิม 312 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์:
Maybank คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท (+17% YoY) จากรายได้หลักจากการให้บริการ 4.1 หมื่นล้านบาท (+5% YoY) โดยกำไรหลักน่าจะเติบโตดีกว่ารายได้จากค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย (D&A) ที่ลดลง (-2% YoY, -3% QoQ) คาดรายได้จากธุรกิจมือถือ/บรอดแบนด์/ลูกค้าองค์กร เติบโตที่ -0.6%/+2.1%/-16.8% ตามลำดับ คาดค่าเสื่อมฯ ลดลงจากทรัพย์สินโครงข่าย 3G ที่ตัดค่าเสื่อมหมดแล้วและการลงทุนโครงข่ายที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตามการลงทุนโครงข่ายอาจเร่งตัวขึ้นหลังไตรมาส 1/68 เนื่องจาก ADVANC วางงบลงทุนโครงข่ายปี 68 ไว้ที่ 2.6-2.7 หมื่นล้านบาท เพิ่มจาก 2.45 หมื่นล้านบาทในปี 67
ข้อสังเกต:
Maybank ปรับลดประมาณการกำไรจากราคาคลื่น 1800MHz ที่เพิ่มขึ้น 17% ส่งผลให้ประมาณการกำไรหลักปี 68-70 ลดลง 0.2-0.6% โดยค่าเสื่อมของคลื่น 1800MHz เพิ่มขึ้นเป็น 1.9 พันล้านบาทต่อปีจากเดิมที่ 1.7 พันล้านบาทต่อปี ทั้งนี้ ในร่างที่สองของหลักเกณฑ์การประมูล กสทช. วางแผนใช้ราคาตามมูลค่ายุติธรรมของแต่ละคลื่นเป็นราคาขั้นต่ำ แทนสูตรเดิมในร่างแรกที่ให้ส่วนลดประมาณ 15% จากมูลค่ายุติธรรม
สรุป:
Maybank ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ADVANC ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 311 บาท แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรเล็กน้อยเนื่องจากราคาคลื่น 1800MHz ที่สูงขึ้น แต่ยังคงมองเห็นการเติบโตของกำไรหลักที่แข็งแกร่งและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ